GE Vernova(GEV)分拆後飆漲600% 訂單年增88%

從奇異（General Electric，GE）分拆而出的GE Vernova（GEV），持續吃下AI資料中心「電力設備」的龐大需求，2026年第二季訂單年增88%。這家公司自獨立上市以來股價已飆漲超過600%，不過風電部門虧損與獲利表現不一的問題，也同時浮上檯面。

根據《Fortune》12日報導，GE Vernova股價自2024年4月從奇異分拆上市以來已上漲超過600%。報導分析，帶動這波漲勢的關鍵並非AI晶片，而是資料中心、輸電網路與燃氣渦輪機設備需求的擴大。

GE Vernova第二季「訂單」金額達242億美元，未完成訂單（backlog）則來到1760億美元。訂單較去年同期成長88%，營收年增22%至111億美元。

營運現金流為55億美元，自由現金流則為51億美元。所謂未完成訂單，指的是已經簽約、但尚未認列為營收的合約餘額，可視為未來營收成長動能的指標。

GE Vernova執行長史考特·史特拉齊克（Scott Strazik）在第二季財報資料中表示：「資料中心訂單自年初以來已突破50億美元，是2025全年的兩倍以上。」他進一步說明，資料中心擴建正持續帶動發電與輸電設備訂單成長。

公司在同一份資料中預估，到年底燃氣設備合約規模將擴大至125GW以上。年度燃氣渦輪機產能規劃則從2026年的20GW，提升至2028年的24GW，並於2030年達到30GW。

GE Vernova業務分為電力、風電與電氣化三大部門。公司正式10-K文件指出，其裝置基礎（installed base）約占全球電力生產的25%。

AI基礎建設的競爭已從晶片與伺服器，延伸到發電設備與輸電網路的爭奪。本站先前報導的得州資料中心用電申請暴增，也呈現出運算設施擴張為電力供應鏈帶來的壓力。

不過市場對第二季財報的評價出現分歧。路透社7月22日報導，GE Vernova調整後每股盈餘不如市場預期，加上風電部門虧損擴大，股價當日下跌5.8%。

風電部門EBITDA虧損為2.75億美元，較一年前的1.65億美元增加1.1億美元。訂單與營收雖然成長，但各業務部門的獲利改善速度並不一致。

GE Vernova在7月22日公布的第二季財報中，將2026年營收展望上修至455億至465億美元。同一份資料預估，全年關稅成本約在1億至2億美元之間。

與輝達（NVIDIA，NVDA）的合作關係也需要釐清。GE Vernova表示，將為法國Campus AI專案提供不使用六氟化硫的變電技術，該計畫參與方包括輝達、法國公共投資銀行（Bpifrance）、MGX與Mistral AI。

《Fortune》報導提及輝達與GE Vernova之間存在直接研發合作，但根據GE Vernova官方公告，可確認的合作範圍僅限於Campus AI專案的電力基礎設施供應，官方資料中並未證實雙方有直接的研發合作關係。

Blue Energy今年5月宣布，將與GE Vernova在美國德州推動一項2.5GW規模的燃氣與核能混合發電專案。該計畫預計採用BWRX-300小型模組化反應爐，搭配兩台GE Vernova的7HA.02燃氣渦輪機，Blue Energy並提出初期廠址作業於2026年展開、最終投資決定於2027年拍板的時間表。

以台灣時間12日收盤計算，GE Vernova股價為1011.88美元，較7月6日創下的52週高點1195.94美元低了15.39%。