營收年減70%,白克特(BKKT)靠非現金收益賺進8080萬美元

加密貨幣託管業者Bakkt(BKKT)公布2026年第二季財報,淨利達8080萬美元,但營收年減70%。這筆淨利有很大一部分來自Transchem認股權證重新評估產生的「非現金收益」,而非本業獲利改善。

Bakkt於11日向美國證券交易委員會(SEC)提交第二季8-K與10-Q文件。財報顯示,第二季營收為1億7010萬美元,較去年同期的5億6810萬美元大幅下滑。

持續營運業務的營業虧損擴大至1960萬美元,高於去年同期的1610萬美元。調整後EBITDA虧損也從980萬美元擴大至1180萬美元。

不過淨利數字卻因Transchem認股權證公允價值變動,認列了9850萬美元的非現金收益。既有認股權證負債的重新評估,也帶來140萬美元的非現金收益。

非現金評估收益反映的是資產或負債帳面價值的變動,並不代表公司實際收到等額現金。換句話說,在營收與調整後EBITDA雙雙惡化的情況下,是評估收益把最終淨利「撐」成正數。

Bakkt第二季總交易額(TTV)為1億6880萬美元,上半年累計總交易額則為4億1000萬美元。公司說明,由於加密貨幣服務營收採總額法認列,交易額的變化會直接反映在營收數字上。

營收下滑趨勢其實從第一季就已浮現。Bakkt在第一季10-Q中指出,Webull與Public兩大客戶流失導致交易量減少,是加密貨幣服務營收下滑的主要原因。

以2025年數字來看,Webull約占Bakkt加密貨幣服務營收的40%,Public約占17%。主要客戶流失造成的交易量下滑,顯然在第二季持續拖累營收表現。

Bakkt目前正將業務版圖從加密貨幣交易基礎設施,擴展到穩定幣、跨境支付與AI金融介面等領域。不過本季財報中,既有加密貨幣服務營收下滑的衝擊,仍比業務轉型的效果更為明顯。

公司在6月取得印度監管核准後,獲配4750萬股Transchem認股權證,並支付約940萬美元作為初期價款。

截至6月30日,Transchem認股權證的公允價值在帳上認列為1億790萬美元。由於須依公允價值重新衡量,這筆權證的價值日後仍可能隨每季損益波動。

季末現金及約當現金加上受限制現金合計為5070萬美元,公司沒有長期負債。

整體表現不如市場預期。Benzinga先前預估Bakkt第二季營收為3億4054萬美元,每股盈餘(EPS)為0.07美元。

實際結果是營收1億7015萬美元,EPS為負0.31美元。儘管淨利轉正,但每股損益與營運指標仍顯疲弱。

Pomerantz律師事務所6月宣布展開對Bakkt投資人的調查。該事務所指出,第一季財報公布後Bakkt股價下跌10.58%,而第二季財報再次顯示,營收下滑與非現金評估收益對損益的影響仍是核心問題。