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美股恐慌指標波動率指數(VIX)持穩在15左右，布蘭特原油同時漲到每桶90美元。相較股市，中東地緣政治緊張情勢這次更明顯反映在能源價格與比特幣(BTC)走勢上。
根據芝加哥期權交易所(Cboe)資料，台灣時間12日凌晨0時21分，VIX現貨報15.51，前一交易日收盤15.46、開盤15.42，52週區間為13.38至35.30。
VIX反映標普500指數選擇權價格所隱含的短期預期波動率。指數走低代表選擇權市場預期的短期波動幅度不大，但不代表地緣政治風險本身已經解除。
《巴倫周刊(Barron's)》報導，VIX在15.5點附近波動，一般而言20以下屬於低波動區間。報導也指出，比起中東衝突，投資人似乎更關注AI設備投資擴大的可能性。
市場先前對同樣的風險曾出現截然不同的反應。路透社報導，川普總統於7月8日表示與伊朗停火的備忘錄框架已經終止後，油價當天大漲5%，股票與債券同步下跌。
兩天後的7月10日，美股主要指數上漲、油價下滑。市場解讀為投資人把AI相關期待與企業獲利表現看得比美伊緊張情勢更重，風險偏好一定程度回升。
不過能源市場這次釋出了與股市不同的訊號。《華爾街日報(WSJ)》報導，市場對荷姆茲海峽重新開通的談判預期降溫，帶動布蘭特原油再度站上每桶90美元。
布蘭特原油自7月底以來大多在每桶90美元以下交易，但近幾天談判動能轉弱。先前荷姆茲海峽相關談判陷入僵局、進而推升中東緊張情勢與油價的走勢，這次又重新反映在能源市場上。
荷姆茲海峽在此波市場走勢中，扮演連結油價與風險資產的橋樑角色。通常原油供應中斷疑慮升高會推升油價，而油價變化又會透過通膨與利率預期，影響股市與加密貨幣的投資氣氛。
VIX走低與油價上漲同時出現，代表不同市場對風險的反映速度並不一致。股票選擇權市場並未立即把中東風險大幅計入短期波動率，但能源市場仍留有供應中斷的可能性。
比特幣(BTC)方面，《巴倫周刊》報導，比特幣盤中下跌0.3%，報6萬3933美元，與荷姆茲海峽重新開通預期降溫、風險偏好隨之減弱的走勢相呼應。
跌幅本身有限。市場解讀認為，中東風險並非直接衝擊加密貨幣市場，而是透過油價與利率預期，間接影響風險資產的投資心理。
這與先前中東緊張情勢緩解、油價下跌帶動加密貨幣投資氣氛改善的走勢正好相反，不過目前尚未確認主要山寨幣是否出現同步反應。
即使VIX維持在20以下，油價上漲仍可能重新喚起通膨疑慮，這種可能性依然存在。截至目前，比特幣當天的跌幅僅止於0.3%。
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