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美國比特幣（BTC）與以太幣（ETH）現貨ETF單週「淨流入」約11億美元，但同期比特幣漲幅僅有2.15%，落後標普500指數（S&P 500）同期3.51%的漲幅。
加密貨幣做市商溫特米特（Wintermute）11日發布的市場報告指出，美國比特幣現貨ETF連續五個交易日淨流入，合計吸引8億5350萬美元資金；以太幣現貨ETF同樣吸引2億4490萬美元，寫下連續五週淨流入紀錄。
資金明顯集中在少數大型商品上。溫特米特指出，貝萊德（BlackRock，BLK）旗下產品就囊括比特幣與以太幣現貨ETF整體流入金額的八成以上。
ETF是追蹤特定指數或資產價格、可像股票一樣在交易所買賣的金融商品。現貨加密貨幣ETF的資金流向，通常被視為觀察機構投資人短期需求的指標，但「淨流入」並不代表價格會等幅上漲。
這次的數據顯示，ETF資金流入與價格漲幅出現落差。根據溫特米特統計，比特幣單週上漲2.15%，以太幣上漲1.39%。
同一週，標普500指數上漲3.51%，那斯達克指數（Nasdaq）上漲5.09%，黃金更大漲7.25%，漲幅均超過比特幣與以太幣。
總體經濟背景與美國就業市場降溫有關。美國勞工部勞工統計局7日公布的7月就業報告顯示，非農就業人數減少2萬3000人，失業率為4.1%。
同期退出勞動市場的人數增加26萬4000人，時薪年增率放緩至3.2%。
溫特米特在11日的市場報告中分析，就業數據公布後，市場預期「9月降息」的機率從55%降至40%。報告解讀，利率壓力可能減輕的預期，已反映在股票與黃金等資產價格上。
比特幣一般被視為對市場變化更敏感的高貝他（high-beta）資產，波動通常大於股票。不過這一週比特幣漲幅低於美股主要指數，顯示風險偏好回升帶來的效益，在不同資產之間並不一致。
溫特米特在同一份報告中提出，ETF買盤可能與特定價位的潛在賣壓相互抵消，這屬於供需面的分析，並非已確認的賣壓規模或價格預測，用來說明資金流入規模與價格漲幅不成比例的現象。
近期資金流向也與此前的震盪表現形成對比。比特幣ETF資金在第三季初仍反覆出現流入與流出，價格漲勢能否延續一度不明朗。
溫特米特評估，這次的淨流入讓「比特幣近兩週資金持續流出」的解讀站不住腳，不過比特幣與以太幣的漲幅，相對於ETF流入規模仍顯得有限。
ETF資金能在多大程度上轉化為價格漲幅，將取決於後續資金能否持續流入，以及市場潛在賣壓的變化。此次統計顯示，比特幣ETF已連續五個交易日、以太幣ETF已連續五週維持淨流入。
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