GS第二季營業利益年增253.4%、達1兆7174億韓元

南韓GS集團控股公司GS(078930)在旗下煉油子公司GS加德士(GS Caltex)實績改善帶動下，今年第二季「營業利益」較去年同期大增253.4%。「煉油利差」擴大、暫時性的「庫存效應」，加上潤滑油部門表現亮眼，三項因素共同推升了本季獲利。

GS於11日公告顯示，合併基準下第二季營業利益暫定為1兆7174億韓元，營收則為7兆4131億韓元，年增24.9%。

本期淨利為1兆1320億韓元，較去年同期大增1180.5%，營業利益與淨利的增幅遠遠超過營收增幅。

上半年累計營收為14兆2555億韓元，較去年同期成長17.2%；累計營業利益為2兆9760億韓元，增加130.8%。

上半年淨利為1兆9587億韓元，較去年同期成長415.6%。第二季獲利的大幅增長，直接反映在上半年累計實績上。

這波實績改善的核心，來自煉油子公司GS加德士(GS Caltex)。GS表示，國際油價與石油製品出口價格雙雙走揚，帶動「煉油利差」擴大。

所謂煉油利差，是指原油經精煉、加工成汽油、柴油等石油製品後出售所獲得的收益指標。一般而言，石油製品售價與原油等原料成本之間的價差擴大時，煉油部門的獲利能力就會隨之改善。

庫存資產價值變動反映在損益上的「庫存效應」，也為獲利成長添加助力。由於庫存效應的方向與規模會隨油價走勢變化，須與長期經常性的營業表現區分看待。

潤滑油部門則受惠於全球供應吃緊，繳出歷來最佳成績單。整體而言，本次實績是煉油利差、庫存效應加上潤滑油部門獲利成長三者疊加而成的結果。

GS能源(GS Energy)旗下的資源開發部門，同樣因油價上漲使營業利益增加，顯示油價走揚的效應不僅出現在煉油部門，資源開發部門也同步受惠。

不過，並非所有事業部門都表現亮眼。石化部門因未能將原料石腦油(Naphtha)漲價部分充分反映在產品售價上，單季由盈轉虧。

石腦油是石化產品生產的主要原料，當原料價格上漲卻無法反映在產品售價時，獲利能力便會隨之下滑。

發電子公司則因躉售電價與稼動率雙雙下滑，繳出低迷成績單。整體來看，GS加德士與資源開發部門的獲利成長，抵銷了石化與發電部門的疲弱表現。

本次實績同時包含煉油利差擴大、潤滑油部門表現亮眼，以及暫時性庫存效應等多重因素。未來實績走向，仍將取決於國際油價、石油製品價格與煉油利差的變化。