19日起首次投資單一個股槓桿須先完成模擬交易

從19日起，首次投資韓國國內外單一個股槓桿・反向商品的一般個人投資者，須先完成韓國交易所（Korea Exchange，KRX）模擬交易課程，才能進行實際交易。

韓國交易所11日表示，將對首次投資單一個股槓桿・反向上市指數基金(ETF)與上市指數證券(ETN)的個人投資者，強制要求完成模擬交易。這是把原本適用於場內衍生商品市場的事前教育・模擬交易制度，擴大適用至單一個股槓桿商品的措施。

新進投資者須在韓國交易所模擬交易官網上，完成5個交易日以上的交易。每個交易日至少須參與1小時，總計滿5小時以上，才能進行實際商品交易。

模擬交易系統將於19日起啟用。交易所說明，投資者可從24日起查詢自己的課程完成狀態。

適用對象為首次交易韓國國內外單一個股槓桿・反向ETF、ETN的一般個人投資者。專業投資者、法人與外國人不在強制完成對象之列。

已有交易經驗的個人投資者也適用例外規定。若在5月27日至8月18日期間，曾交易過韓國國內或海外單一個股槓桿商品，則無需完成模擬交易。

此次措施是上月29日緊急市場狀況檢討會議中制定的追加監管措施之一。此前有意見指出，以三星電子（Samsung Electronics）與SK海力士（SK hynix）為標的資產的單一個股槓桿商品，加劇了股市波動，當局因此進一步強化了投資者的進場門檻。

單一個股槓桿商品的設計，是以倍數追蹤特定股票的單日報酬率。若標的資產走勢與預期相反，虧損也可能以相同倍數擴大。

韓國金融委員會（Financial Services Commission）今年5月的投資者注意事項中說明，考量韓國國內股票的漲跌幅限制，單一個股槓桿商品理論上單日最大虧損可能達60%。若持有多日，由於每日報酬率會累積，標的資產整體漲跌幅與商品報酬率之間，也可能偏離單純的倍數關係。

單一個股槓桿・反向商品已於5月27日首次在韓國國內掛牌上市。當時共有16檔以三星電子與SK海力士為標的資產的槓桿ETF，以及2檔ETN登場。

韓國金融監管機關其後暫停新商品上市，並限制商品廣告。本社先前報導指出，單一個股槓桿商品的基本存款金額，也從1000萬韓元調高至3000萬韓元。

因此，從7月31日起，一般個人投資者若要新買進或加碼買進韓國國內外單一個股槓桿商品，須持有現金3000萬韓元。隨著模擬交易義務的加入，新進投資者須同時滿足存款金額與教育要求。

在商品上路過程中，以三星電子與SK海力士為標的商品的風險評估範圍，也成為爭議焦點之一。本社先前報導指出，韓國金融委員會公開資料中並未提出個別商品的壓力測試結果，此點也引發外界質疑。

此次措施並非直接規範比特幣(BTC)與以太幣(ETH)市場的虛擬資產政策。政策重點在於管理韓國國內股市波動性，並保護單一個股槓桿商品投資者，新進投資者適用的模擬交易系統預計自19日起正式運作。