eBay(EBAY)股價重挫3.81%　GameStop(GME)傳考慮撤回收購案

eBay(EBAY)股價在11日（當地時間）重挫3.81%，市場消息指出，GameStop(GME)可能考慮撤回稍早提出的收購提案。GameStop股價當天同步下跌1.93%，兩檔股票同步走弱。

收盤數據顯示，eBay當天下跌4.27美元，收在107.71美元；GameStop則下跌0.37美元，收在18.79美元。

根據Bloomberg的報導，GameStop已暫緩推動收購eBay的計畫，轉而評估策略合作或成立合資公司等其他方案。MarketWatch則報導，eBay旗下約1600家美國門市可能成為雙方合作架構的核心。

不過，GameStop尚未正式確認撤回提案，雙方也未宣布任何新協議，目前僅止於「考慮改採合作模式」的報導階段。

分析認為，股價下跌反映市場對這樁收購案能否成局的預期降溫。一般而言，收購目標公司的股價會反映提案價格與市場價格之間的「收購溢價」。

以此次案例來看，eBay收盤價已比GameStop提出的每股125美元收購價低了17.29美元，顯示市場價格與提案價格的落差持續擴大，收購成局的預期同步降低。

回顧時間軸，GameStop於今年5月5日提出非約束性收購提案，計劃以每股125美元收購eBay全部股權，交易總規模約555億美元。

所謂非約束性提案，是指在簽署正式合約前，先表達收購意願並列出主要條件，不具法律約束力，因此仍存在提案被撤回或條件調整的可能。

根據GameStop當時公布的架構，收購對價將以現金與自家普通股各半支付。公司表示已取得eBay約5%股權，並計劃動用手上現金與流動性投資資產、合計94億美元作為收購資金來源。

GameStop同時透露，已取得TD證券最高200億美元的融資意向。不過由於交易同時涉及現金與股票支付，資金籌措與合併後公司的財務負擔，一直是市場關注的核心爭議。

eBay董事會在5月拒絕了這項提案。董事會主席Paul S. Pressler（保羅·普雷斯勒）在回覆中表示：「這項提案既不可信，也沒有吸引力。」這句話反映出eBay經營層對交易可行性的疑慮，而非單純針對價格。

eBay列出的拒絕理由包括：△資金來源不確定 △合併後公司的負債與營運風險 △公司治理與高層薪酬安排等問題。換言之，eBay在意的不只是收購價格，還包括交易能否順利完成，以及收購後的財務結構是否健全。

GameStop執行長Ryan Cohen（萊恩·柯恩）今年7月在Bloomberg TV專訪中曾表示：「無論用什麼方式，我們都會拿下eBay。」若這次考慮撤回收購的報導屬實，代表當時展現的收購決心，如今已轉向合作或合資的方向。

本刊先前已報導，GameStop可能撤回規模達560億美元的eBay收購提案，本次股價下跌可視為市場消化這項消息後的後續反應。

就目前公開資訊而言，GameStop與eBay之間唯一確認的進展仍停留在「非約束性收購提案」與「董事會拒絕」兩個階段，至於合作或合資方案，在雙方正式宣布協議前仍屬評估階段。

查證來源：GameStop公告、eBay公告、SEC文件、MarketWatch報導