比特幣(BTC)飆破十萬美元　Glassnode點出機構主導成長成主要動能

儘管比特幣(BTC)價格突破十萬美元（約新台幣1,390萬元），市場目前的成長動能並非來自散戶的「害怕錯過」（FOMO）心理，而是由機構投資人帶動的結構性需求上升。根據鏈上數據分析平台 Glassnode 於 19 日（當地時間）發布的報告指出，此波上漲主要由大型機構主導，顯示市場正經歷與以往不同的結構性變化。

報告指出，進入 2025 年以來，比特幣的每日交易筆數平均介於 32 萬至 50 萬筆之間，顯著低於過去高峰期的 73 萬筆。這是因為非貨幣性用途的交易（如 Inscription、Runes）減少，導致整體鏈上交易活動下降。然而，就算交易筆數減少，比特幣網絡的結算規模依然維持在高檔水位。

目前，比特幣的日均結算金額高達 75 億美元（約新台幣1兆425億元），平均每筆交易金額也來到 3.6 萬美元（約新台幣500萬元），反映出雖然交易次數少了，但「交易規模顯著增大」。值得注意的是，單筆超過十萬美元的大型交易，如今占整體交易量的 89%，相較 2022 年的 66% 明顯上升。

Glassnode 表示，此一趨勢顯示「機構投資者大量使用比特幣網絡，雖然總交易數量減少，但單一交易的處理資金規模正在增加」。此外，即便價格位於歷史高點附近，目前網路上的交易手續費仍相對低，與過往牛市末期手續費暴漲的情況形成強烈對比。

評論：此現象可視為加密市場逐步成熟的證據，除了交易金額上升，也意味著風險控管策略更趨精密。觀察顯示，數位資產衍生品市場的發展也使機構能更有效率地調配投資組合與對沖風險。

另一方面，散戶參與度則顯得有所退卻。根據鏈上數據分析平台 Santiment 表示，目前「機構級錢包」的比特幣持有量仍在增加，而一般散戶反而持續出場。這種機構主導、散戶觀望的結構性改變，與過去幾輪牛市前期相似，被部分市場分析人士視為潛在的「正面信號」。

目前「比特幣貪婪與恐懼指數」維持在 54 點，顯示市場處於「中立」階段，整體氛圍偏向觀望。

總結而言，當前的比特幣上漲趨勢與以往由散戶情緒驅動不同；此次升勢更多是由資金實力雄厚、操作策略精密的機構投資人推動。此種結構性牛市被視為未來比特幣市場持續性與穩定性的正面指標，從長期投資觀點來看或是一項利多信號。