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在比特幣(BTC)於每枚約新台幣 1,453.5 萬元（104,500 美元）徘徊、整體市場陷入緊繃沉默之際，鏈上數據分析平台 CryptoQuant 發出潛在利空警訊。根據其最新報告指出，代表市場買盤強度的需求指標已降至「歷史低點」，預示比特幣可能回落至 1,278.8 萬元（92,000 美元），甚至可能探底至 1,125.9 萬元（81,000 美元）。
根據 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）的分析，機構投資人參與的比特幣現貨 ETF 自 4 月起「淨流入資金」已驟減 60% 以上，同時「加密貨幣巨鯨」的囤幣速度也腰斬。市場整體的「需求動能」創下歷史新低，這意味著支撐比特幣價格的基本面正變得越來越脆弱。評論：買盤減弱可能為中短期修正鋪路，但也潛藏反彈契機。
然而，鏈上資料網站 Glassnode 並不完全悲觀，指出市場當前正處於「機構化階段」的轉型期，此輪需求放緩或許只是短暫現象。從數據上來看，衍生品交易市場的活躍度仍遠超過現貨市場，甚至一度達 16 倍，顯示部分資金仍在積極布局。
加密貨幣做市平台 Flowdesk 也持類似觀點，表示市場與其說是「走弱」，更像是在「蓄勢待發」。該公司特別點出與現實資產掛鉤的代幣，如與黃金掛鉤的 XAUT 或實體資產代幣（RWA）近期成長迅速，可能暗示資金正在調整配置，為再起做準備。
根據區塊鏈情資公司 Santiment 的統計，自本月中旬以來，擁有 10 枚 BTC 以上的「巨鯨地址」增加 231 個，但持有 0.001 至 10 枚 BTC 的「散戶錢包」卻大幅減少 3 萬 7,465 個。這種鯨魚吸籌、散戶出場的「籌碼集中」現象，過往不乏成為市場反轉訊號。評論：「沉默」之下可能是聰明資金正在加碼，後市表現值得持續關注。
美股那斯達克上市公司 Semler Scientific（股票代號：SMLR）近期也對比特幣展開策略性佈局。該公司目前持有 4,449 枚 BTC，並計畫在 2027 年前將總數擴大至最多 10 萬 5,000 枚，今年底的短期目標為 1 萬枚。為支應購入計畫，Semler 將透過增發股票與調整負債結構來籌資。然而，其股價自年初已下跌 40%，仍為實現龐大買進目標增添難度。
目前比特幣正於約 1,445.7 萬元（105,150 美元）遇到強勁阻力；以太幣(ETH)則維持在約新台幣 349 萬元（2,510 美元）盤整。黃金價格在避險需求帶動下維持高位，報每盎司約新台幣 467.4 萬元（3,366 美元）；日本日經指數則觀望中國利率政策動向，以小幅上漲開盤。
綜合來看，在宏觀經濟不確定性仍高、鏈上需求面疲弱的背景下，比特幣短期內或許難以明確突破方向。不過，隨著主力資金低調加碼、籌碼結構進一步集中，市場正逐步走向一個嶄新的平衡點，下一波動能可能來自於大型投資者的率先出手。
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