國內ETF流出7150億韓元 海外ETF流入3230億

國內資產上市指數基金（ETF）8月以來流出7150億韓元，出現今年首度國內股票型ETF資金外流的跡象。同一時期，海外資產ETF則流入3230億韓元，資金動向出現分歧。

根據Koscom CHECK與三星證券11日公布的統計，8月3日至6日期間，國內ETF市場整體出現4100億韓元淨流出。國內股市波動持續之下，國內資產ETF的資金外流，使整體資金流向轉為淨流出。

這與7月以來的資金流入走勢形成對比。今年1月至7月，國內股票型ETF平均每月流入8兆5000億韓元，波動加劇的7月也錄得14兆韓元淨流入。

7月國內ETF市場整體淨流入金額達19兆2000億韓元。同月海外資產ETF也流入5兆1000億韓元，國內外商品同步出現資金流入。

8月初的資金外流，主要受單一個股槓桿商品影響。以三星電子（Samsung Electronics）與SK海力士（SK Hynix）為標的資產的單一個股槓桿商品，自7月31日起進場規定趨於嚴格。

規定收緊後，三星電子槓桿商品流出2900億韓元，SK海力士槓桿商品流出7200億韓元。這兩項商品的流出金額甚至超過國內資產ETF整體淨流出金額，可視為與其他國內商品資金流入相互抵銷的結果。

單一個股槓桿ETF是設計用來以一定倍數追蹤特定個股單日漲跌幅的商品。由於收益與損失都可能被放大，其價格波動風險高於一般指數型ETF。

此前，金融主管機關已將高風險商品交易所需的基本保證金，從1000萬韓元提高至3000萬韓元。

全均（Jeon Gyun）三星證券研究員表示：「從國內資產撤出的部分資金，呈現流入海外資產的樣貌」，「進入8月後，美國股市屢創歷史新高、走勢強勁，帶動以海外股票為主的海外資產ETF投資需求擴大」。這代表國內與海外資產的資金流向出現分歧。

不過，從國內ETF撤出的資金並非全數流向海外商品。國內資產ETF淨流出金額為7150億韓元，海外資產ETF淨流入金額則為3230億韓元，兩者規模並不一致。

國內股票型ETF內部，各商品資金流向也出現分化。8月以來國內股票型ETF雖顯現資金外流跡象，KOSDAQ ETF仍流入1310億韓元。

全均研究員表示：「在KOSPI持續低迷之際，KOSDAQ相對展現出較強的技術性反彈動能，帶動逢低買進資金積極流入KOSDAQ ETF」。這顯示即使同屬國內股票型商品，市場與策略不同也會使投資需求出現差異。

掩護性買權（Covered Call）ETF的資金流入也持續進行。7月掩護性買權ETF流入1兆5000億韓元，為今年以來單月最大流入規模。

掩護性買權是一種策略，透過限制部分持有資產的上漲空間，換取賣出買權（Call Option）所得的權利金作為配息財源。8月初的ETF資金流向顯示，即使國內資產出現淨流出，資金仍分別流向海外資產、KOSDAQ與掩護性買權商品。