比特幣一週買方力道10.9億美元集中幣安　超Hyperliquid逾4753%

幣安(Binance)最近一週的比特幣(BTC)累計成交量差額（CVD）達到約10.9億美元，較Hyperliquid同期的2246萬美元高出4753%，顯示買方力道明顯集中在幣安。

根據U.Today報導，這項數據源自數據平台Velo依交易所別統計的CVD，於10日（當地時間）公布。值得留意的是，原文標題標示的差距為4750%，但內文數據其實是4753%，兩者存在落差。

CVD是在一定期間內，將市價買進金額扣除市價賣出金額後累加而成的指標。數值為正，代表該期間積極買進的市價單多於賣出的市價單。

Velo的期貨頁面會依支援的交易所分別呈現CVD，比特幣圖表預設的價格，也是以幣安的泰達幣(USDT)永續合約價格為基準。

因此，這項數據反映的其實是期貨與衍生品市場的下單流向，而非現貨資金的淨流入。換句話說，最近一週積極買進的力道，在幣安比在Hyperliquid更明顯。

CVD偏高不代表價格必然上漲。就算積極買單增加，只要掛在委託簿上的賣單足以承接，價格反應仍可能有限。

資金流入交易所錢包的鏈上數據，與CVD也是兩回事。本站先前報導的幣安、OKX入金地址比特幣轉入，追蹤的是交易所相關地址的資產流向，與反映實際成交下單的CVD，衡量對象並不相同。

兩家交易所的流動性、用戶結構與交易架構各異，也讓兩者難以直接比較。幣安同時涵蓋中心化交易所的現貨與衍生品市場，Hyperliquid則以鏈上永續合約市場為核心成長。

CoinDesk研究部門分析指出，截至2026年5月，幣安佔中心化交易所淨流入的78%，並拿下全球現貨成交量的24.2%，是帶動現貨與衍生品市場的主要中心化交易所。

Hyperliquid是一個可在鏈上查詢交易紀錄與持倉的永續合約交易平台。永續合約屬於沒有到期日的衍生商品，通常透過資金費率調整合約價格與標的資產價格之間的落差。

Hyperliquid不只在加密貨幣上擴大規模，連結傳統金融資產的永續合約交易量也在成長。CoinGecko統計，2026年傳統金融(TradFi)永續合約累計成交量，幣安為4986.6億美元，Hyperliquid為2723.9億美元。

累計成交量上幣安仍領先，但Hyperliquid的規模也超過幣安的一半。中心化交易所與鏈上平台的競爭，正從個別加密貨幣延伸到股票等傳統金融資產掛鉤商品。

對於誰主導「價格發現」，市場看法分歧。Hyperliquid社群有人主張該平台已是加密貨幣價格發現的核心場所，但也有反對意見認為，兩家交易所結構不同，光憑單一CVD或委託簿深度難以評斷高下。

一份公開研究摘要顯示，在5月25日至6月22日期間比較幣安與Hyperliquid的價格發現功能，結果顯示幣安在所有觀察區間都領先。不過，該研究的觀察期與這次CVD統計的一週區間並不相同。

整體而言，這次CVD只是顯示短期內積極的比特幣買單集中在哪個交易所的市場結構指標。由於樣本僅一週，很難據此推論中長期價格走勢，或兩家交易所的競爭格局。