카본(Carbon) 推出 온체인 프라임 브로커 模式：單一帳戶打通 傳統金融(TradFi) 與 實物資產(RWA)、加密衍生品

根據加密衍生品平台 카본（Carbon）官方公告，於 5 日（當地時間），該平台正式將服務範圍從加密資產擴展至「傳統金融」市場，支援在「單一帳戶」中同時交易「加密貨幣」、「實物資產(RWA)」與「股票、外匯、商品」等多元產品。此舉讓 *온체인 프라임 브로커* 模式再受關注，被視為連接「傳統金融(TradFi)」與「加密市場」的重要基礎設施之一。

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카본(Carbon) 宣布，平台已開放超過 250 種傳統金融市場商品的交易，涵蓋美國、歐洲與亞洲股市股票、外匯貨幣對、股指與大宗商品。加上既有的 530 多種加密貨幣無限期合約與約 150 種實物資產(RWA)，目前用戶可在同一個帳戶內，交易標的總數已超過 950 種。

評論：在目前多數 DeFi 或 CeFi 平台仍聚焦於加密資產本身的情況下，*카본(Carbon)* 以「單一帳戶、多市場接入」的方式切入，實際上是在複製傳統 *프라임 브로커*（主經紀商）的模式，只是將結算與資產託管層改為 *온체인* 架構，試圖改寫使用者對交易平台的既有想像。

根據平台說明，*카본 TradFi* 採用「*온체인 거래、오프체인 헤지*」的混合架構：

當用戶在鏈上開啟 TradFi 商品的合約部位時，*카본(Carbon)* 會透過受監管的 *오프체인* 經紀商，按照 1:1 規模進行對沖（Hedge）。

這種設計讓用戶能在維持「自我託管（*셀프 커스터디*）」前提下，仍然獲得接近傳統金融市場層級的「價格發現」與「深度流動性」。

評論：過去多數 *온체인* 衍生品平台面臨的關鍵瓶頸是「*콜드 스타트*」——在沒有足夠做市商與交易量的情況下，深度與點差難以與中心化交易所或傳統經紀商相比。*카본(Carbon)* 透過將風險轉嫁到 *오프체인* 受監管機構，實際上是用傳統市場的 CFD 流動性，反向補足 *온체인* 交易的不足。

由於有 *오프체인* 的流動性做後盾，*카본(Carbon)* 表示，所有新上架的 TradFi 商品在第一天即能擁有「機構級」掛單深度，無需額外的流動性挖礦、代幣補貼，也不必經歷長期的價格發現與市場培育期，就可以直接進入「可交易狀態」。

在商品結構上，*카본(Carbon)* 同時提供 24 小時運作的 *實物資產(RWA)* 合約，以及僅在傳統市場交易時段內運作的 *TradFi CFD* 商品。平台指出，目前約有 30 種資產，同時以「24 小時 RWA」與「市場時間制 TradFi」兩種形式存在，用戶可以透過比較不同產品之間的資金費率與融資成本，設計跨市場套利或利差交易策略。

目前 *카본 TradFi* 產品線包括：

- 美國、歐洲、亞洲股票約 200 檔

- 62 組外匯貨幣對

- 12 種股價指數

- 8 種大宗商品合約

官方並預告，後續還將再新增 150 種以上的交易標的。由於全球差價合約（CFD）市場日成交規模約為 1 兆 5,000 億美元（約新台幣 2114 兆 7,000 億元）級別，*카본(Carbon)* 認為，這套 *온체인·오프체인* 結構將為 CFD 流動性進入區塊鏈世界打開新的入口。

配合新產品上線，*카본(Carbon)* 同步推出名為 *CLP（Carbon Liquidity Provider）* 的收益型流動性金庫。

該金庫採用偏「*델타 중립*」策略，用於支援交易者部位背後的對沖操作，目標是在不承擔方向性風險的情況下，捕捉 *온체인* 需求與 *오프체인* 流動性供給之間的收益差。

官方給出的預期年化報酬率（APY）區間，從初期約 20.3% 至最高 57.1%。

評論：傳統金融對「高 APY」往往持審慎態度，因此 *CLP* 金庫的收益來源與風險敞口，將是專業投資人關注的重點。若策略主要來自手續費分潤與資金費率差，且確實維持 *델타 중립*，則風險結構將明顯不同於一般 DeFi 流動性挖礦，但同樣需要時間驗證其在極端行情下的穩定度。

*카본(Carbon)* 執行長 Levy 表示，過去交易者常被迫在「想交易的資產種類」與「執行品質」之間做選擇，但 *카본(Carbon)* 嘗試將兩者結合，讓用戶能在同一個帳戶與錢包中，交易超過 950 種市場標的。他強調，這種模式才是「真正意義上的 *온체인* 全球市場」，目標是在鏈上重現「華爾街級」的金融基礎設施。

此外，Arbitrum(ARB) 基金會成員 David Garcia 也評論指出，傳統金融資產上鏈的最大難題一直是「流動性」。他認為，*카본(Carbon)* 所採取的結構，在保持用戶對資產控制權的同時，將既有金融基礎設施的流動性有效連接到 *온체인*，是一種具參考價值的路徑。

自 2023 年上線以來，*카본(Carbon)* 累積交易量已突破 200 億美元（約新台幣 28 兆 1,960 億元），平台用戶數超過 3 萬 6,000 名。隨著 *傳統金融(TradFi)* 產品透過 *온체인 프라임 브로커* 模式進一步擴張，市場也關注這種混合式基礎設施，是否會成為未來「加密交易所」與「券商」融合的新典範。

關鍵詞總結：*온체인 프라임 브로커*、*카본(Carbon)*、*傳統金融(TradFi)*、*實物資產(RWA)*