輝立證券下調蘋果(AAPL)評等至「減持」 目標價維持290美元

輝立證券(Phillip Securities)將蘋果(AAPL)投資評等從「中立」下調至「減持」，目標價則維持在290美元。分析師指出，蘋果雖然維持獲利成長動能，但「記憶體」價格上漲與產品調價正在墊高整體成本結構，成為評等下調的主要原因。

根據MT Newswires於3日(當地時間)的報導，輝立證券將蘋果評等自「Neutral」調整為「Reduce」。所謂「減持」，是證券商建議投資人將該檔股票的持股比重壓低於比較基準，目標價本身並不保證未來股價走勢會照此發展。

同一份資料顯示，追蹤蘋果的46位分析師平均評等為「優於大盤」(Outperform)，平均目標價為320.89美元，前一交易日收盤價則為309.38美元。輝立證券的看法明顯較市場主流保守。

不只輝立證券，其他券商對蘋果後市的判斷也相當分歧。華興證券(China Renaissance)將蘋果評等從「買進」下調至「持有」，目標價同步從329美元調降至280美元。

相反地，中金公司(CICC)將蘋果目標價由310美元上修至340美元，並維持「優於大盤」評等不變。評論：同一檔股票同時出現目標價上修與評等下調，反映出各家券商對蘋果「獲利成長」與「成本壓力」孰輕孰重，存在明顯認知落差。

成本壓力的源頭之一，是蘋果今年6月調漲iPad與MacBook售價。路透社(Reuters)報導指出，這波調價發生在AI資料中心建置需求推升記憶體與儲存晶片成本飆升之際。

以MacBook Neo為例，起售價從599美元調漲100美元至699美元，漲幅相當明顯；不過蘋果並未調整iPhone售價。

記憶體漲勢仍未見緩解。路透社引述集邦科技(TrendForce)資料指出，DRAM價格在2026年第一季最高上漲98%，本季更可能再上漲58%至63%。

美光(MU)近期表示，已取得總額220億美元的長期供應合約。AI資料中心需求擴張，正同步牽動記憶體供給與消費性電子產品的成本結構。

反觀蘋果本身，4至6月季度財報表現亮眼。美聯社(AP)報導，蘋果單季淨利達297.9億美元，每股盈餘為2.02美元。

該季營收為1094.2億美元，較去年同期的940.4億美元成長16%。提姆·庫克(Tim Cook)蘋果執行長表示：「iPhone、Mac、服務以及所有地區都繳出兩位數的營收成長，是蘋果史上表現最強勁的6月季度。」這番話凸顯出蘋果整體業務動能仍相當扎實，也讓部分券商對成本壓力的疑慮相對降低。

值得注意的是，記憶體成本壓力也曾出現在蘋果與供應商的議價過程中。本刊先前報導，蘋果與長鑫存儲(CXMT)協商行動裝置用DRAM供應價格，但降價要求並未獲得接受。而這次的評等調整報告中，並未提及與加密貨幣市場的直接關聯。