比特幣（BTC）鯨魚持倉衝上306萬枚 CryptoQuant：尚非探底訊號

比特幣（BTC）與以太幣（ETH）的大額錢包，在近期偏弱的價格區間持續加碼籌碼。分析指出，這波動作與其說是價格見底的訊號，不如視為巨鯨在低價位承接流通量的「供給吸收」現象。

根據Cointelegraph報導，引述CryptoQuant最新「聰明錢」（Smart Money）報告指出，大型持有者近期出現明顯的累積動作。排除交易所與礦池地址後，比特幣鯨魚持倉量從2025年12月的287萬枚，增加到約306萬枚BTC。

比特幣價格於6月跌破6萬美元後，鯨魚的加碼速度隨之加快。CryptoQuant將此解讀為熊市後段常見的「供給吸收」走勢，但強調這並不足以確認價格已經探底。

以太幣的大額錢包同樣出現增持。持有1萬至10萬枚ETH的錢包，總持倉量創下1960萬枚ETH的歷史新高；持有10萬枚ETH以上的錢包，自2025年年中以來則額外累積約180萬枚ETH。

瑞波幣（XRP）市場中，依CryptoQuant的分類標準，現貨平均下單規模仍落在「大型鯨魚」區間。不過，90天現貨「主動買賣單累積量差」（CVD）指標接近中性，顯示這波動作較像是在低價位被動承接籌碼，而非積極追價買進。

主動買賣單累積量差（Taker CVD）是將市價買單與市價賣單的差額累計加總，用來觀察現貨市場的需求方向。本站先前也曾報導，即使大型錢包持續買進，現貨Taker CVD仍一度呈現賣方優勢的案例。

CryptoQuant同時提出的另一項指標，是接近鏈上平均取得成本的「已實現價格」（Realized Price）。截至報導當下，比特幣報63935美元，高於已實現價格52900美元。

以太幣報1858美元，低於已實現價格約2450美元；瑞波幣則報約1.10美元，高於已實現價格約0.75美元。

價格低於已實現價格，代表市場現價已跌破鏈上平均取得成本。不過，本站先前分析以太幣已實現價格時也曾提到，僅憑部分低估訊號就判斷市場已經見底，時機仍嫌過早。

鏈上分析是透過區塊鏈交易紀錄，追蹤代幣移動與各類持有者資金流向的研究方法。CryptoQuant提供比特幣、以太幣與瑞波幣的市場數據，涵蓋交易所流入、礦工動向與網路指標等面向。

值得留意的是，這次分析結果與5月底的觀察並不一致。The Block於5月28日報導，比特幣鯨魚與「海豚」（持倉規模次於鯨魚的錢包）的累積速度已經放緩；CryptoQuant研究主管胡利歐·莫雷諾（Julio Moreno）表示，鯨魚餘額的月增率自2026年2月以來已陷入停滯。

ForkLog也在5月29日引述CryptoQuant分析，指出比特幣最大持有者的加碼動作一度停止。報導提到，鯨魚與海豚錢包同時陷入停滯的區間，過去曾出現在持續性價格弱勢之前，顯示同一項鯨魚指標，會因觀察時間點與錢包分類標準不同，而釋出不同訊號。

評論：大額錢包持倉增加，並不必然代表實質需求已經回升。要判斷這波累積是否具有延續性，仍須同步檢視交易所資金流入、短期持有者的損益狀況，以及現貨下單流向等多項指標，才能有更完整的判斷。

查證來源：Cointelegraph、CryptoQuant說明頁、The Block、ForkLog