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根據 Fidelity Digital Assets 於 18 日發布的最新報告顯示，最近每天平均有 566 顆比特幣(BTC)被轉入所謂的「古老供應」地址，即持有時間超過十年、從未出現過移動紀錄的錢包。這一數字首次超過了每日新開採的比特幣產量（約為 450 顆），加強了市場對比特幣「稀缺性」的敘事，意味著市場結構發生潛在且深遠的變化。
根據 Fidelity 報告，「古老供應」持續擴大代表了長期持有者對比特幣前景的堅定信念。研究分析師 Zack Wainwright 表示：「長期持有者的強烈信仰在整體市場中發揮著持續影響力，而這種供應減少是投資者信心的一種展現。」他補充指出，這類古老供應錢包每日增加的比重持續成長，減少的比例占比不到 3%。
目前，市場中古老供應的比特幣總量已超過 340 萬顆，佔整體流通供應量約 17%。其中部分資產可能來自比特幣創辦人中本聰（Satoshi Nakamoto），也不排除是永遠無法取出的「丟失資產」。然而值得注意的是，報告指出，自 2024 年美國大選後，一些長期持有者為了應對市場不確定性，開始將比特幣移出冷錢包或實現獲利，導致古老供應每日變動的頻率略有上升。
例如，Fidelity 指出，自 6 月 8 日起，過去五年未曾移動的比特幣地址出現供應下降現象，其頻率甚至是平常的三倍。這可能是近期比特幣價格波動停滯的原因之一。比特幣自 2025 年以來僅上漲約 12%，表現仍遠不及過往多頭市場。
Fidelity 進一步評論，這種持續的長期持有行為與古老供應擴大的趨勢，未來有可能成為比特幣最具差異化的市場特性，特別是在機構投資人不斷進場與數位資產投資產品日益普及的情況下。Wainwright 強調：「這是目前市面上任何資產都無法模仿的比特幣獨有優勢，當需求上升時，稀缺性將更具價值。」
另一方面，鏈上數據分析公司 Glassnode 最近則指出，比特幣投資者的獲利模式亦出現轉變。與以往主要為持有 12 個月以上的巨鯨帳戶賣出獲利不同，近期絕大多數（約 83%）的獲利實現行為轉由持有不足 12 個月的短期投資者主導。其中，持有 6 至 12 個月的帳戶，在一天內實現獲利高達 6.53 億美元（約新台幣 90 億元），為今年迄今第二高紀錄。
評論：這一變化代表長、短期資金在市場的主導地位正迅速轉換，顯示出比特幣市場信心與趨勢的微妙轉變。未來若出現大規模的信仰者鬆動，稀缺性敘事仍可能遭遇挑戰。這也使得「古老供應」的動態成為判讀比特幣未來價格走勢的重要觀察指標之一。
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