資本支出上看2050億美元，Alphabet現金流由正轉負

Alphabet(GOOGL)將2026年資本支出預期上調至最高2050億美元，Google雲端(Google Cloud)營收快速成長，但伺服器與資料中心的龐大支出，讓公司自由現金流轉為負值，AI投資的獲利能力再度成為市場討論焦點。

Alphabet於7月22日公布2026年第2季財報，營收達1198億美元，年增24%。Google雲端營收為248億美元，年增82%，尚未履行的合約金額（backlog）擴大至5140億美元。

Sundar Pichai（桑德爾·皮查伊）身兼Google與Alphabet執行長，他在財報電話會議上表示：「AI投資正在重新定義整體業務的可能性。」這句話反映出公司將AI視為驅動核心業務成長的關鍵引擎。財報同時揭露，Gemini應用程式月活躍用戶達9.5億人，自家模型API的處理量約為每分鐘220億個代幣（token）。

Alphabet第2季資本支出為449億美元，公司說明其中約六成用於伺服器，四成用於資料中心與網路設備。同一時期，自由現金流出現59億美元的負值。

Alphabet財務長Anat Ashkenazi（阿納特·阿什肯納齊）將2026年資本支出預期，從原先的1800億至1900億美元，上修至1950億至2050億美元，並表示2027年的資本支出還會大幅增加。由於伺服器與資料中心的投資成長速度超過雲端業務本身的成長，AI基礎建設投資能否真正轉化為實際獲利，成為市場評估的核心。

Alphabet今年6月宣布一項800億美元的資本募集計畫，用於擴充AI基礎建設與全球運算能力，其中包含波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)以100億美元參與的私募交易。公司表示，AI解決方案與服務的需求已超過現有供給能力，因此需要擴大基礎建設。

Alphabet正整合Gemini、模型API、雲端服務、TPU與伺服器基礎建設，強調AI能帶動搜尋與雲端業務整體使用量成長的架構。不過，讓AI參與下一代AI開發與改良的「遞迴式自我改進」，目前尚未有正式宣布已達到商用水準的消息。Google DeepMind先前已提出，需為AI自動化機器學習研發做好安全防範準備。

Google DeepMind首席策略長（CSO）Jasjeet Sekhon（賈斯基特·塞康）3月時在領英（LinkedIn）貼文中表示，將主導涵蓋研究、商業化與政策的策略性任務。Google DeepMind執行長Demis Hassabis（戴密斯·哈薩比斯）介紹，塞康曾任橋水基金(Bridgewater Associates)首席科學家暨AI主管。

市場對此評價分歧。Alphabet將供給不足視為需求強勁的訊號，優先確保運算基礎建設；相對地，路透社報導指出，上修至最高2050億美元的資本支出與轉為負值的自由現金流，加深了投資人對大型科技業AI支出的疑慮。

AI資料中心投資與輝達(NVDA)等半導體廠商，以及TPU、伺服器、電力基礎建設供應鏈息息相關，但目前沒有證據顯示，這波投資對特定加密貨幣或區塊鏈專案帶來直接影響。

查證來源：Google財報執行長發言、Alphabet向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件、Alphabet財報電話會議逐字稿、路透社報導。