淨值僅1470萬美元 美國比特幣ETF首例清盤啟動

美國比特幣(BTC)現貨ETF市場出現首宗商品下市案例。Hashdex宣布將清算旗下淨資產僅1470萬美元（約210億韓元）的Hashdex比特幣ETF（代號DEFI）。

CoinDesk於4日報導，Hashdex計畫在8月17日後啟動DEFI的清算程序。相較於貝萊德（BlackRock）旗下安碩比特幣信託ETF（IBIT）470億8057萬美元（約67兆3252億韓元）的淨資產規模，兩者管理資產差距懸殊。

DEFI於2022年9月15日掛牌上市，自2024年3月27日起改為反映現貨比特幣持有策略，等於是將原本的期貨型ETF轉換為以現貨為主的商品結構。

美國證券交易委員會（SEC）已於2024年1月10日核准比特幣相關商品的上市規則修改。此後，貝萊德、富達（Fidelity）、ARK 21Shares等大型資產管理公司的現貨比特幣ETF率先搶佔市場，DEFI轉型為現貨策略的時間點則相對較晚。

管理費也未能成為差異化優勢。Hashdex公布的DEFI費用率與貝萊德IBIT的贊助商手續費同為0.25%。在費用相同的情況下，管理資產規模與交易量較大的商品在流動性上更具優勢。

不過，單一小型商品的清算並不代表整體現貨比特幣ETF市場出現萎縮。根據SoSoValue於7月10日的統計，美國13檔比特幣現貨ETF累計淨流入達513億美元（約73兆3590億韓元），總淨資產為774億2000萬美元（約110兆7106億韓元）。

只是近期資金流向轉弱。截至同日，過去30日淨流入為負22億8000萬美元（約淨流出3兆2604億韓元）。

美國比特幣現貨ETF在截至7月2日的當週錄得約5億2700萬美元（約7536億韓元）的淨流出。The Block報導指出，該週淨流出已是連續第8週。

貝萊德IBIT的資金流出與報酬率下滑，此前報導也曾將其列為ETF資金供需的變數之一。近期，AI相關商品與比特幣ETF之間的相對報酬率，也被提出作為資金配置的比較基準。

貝萊德旗下安碩未來AI與科技ETF（ARTY）截至7月23日，淨資產為36億2357萬美元（約5兆1817億韓元），年初至今淨值（NAV）總報酬率達44.40%。同日IBIT的年初至今NAV總報酬率則為負25.57%。

K33 Research研究主管維特勒·倫德（Vetle Lunde）在6月的報告中表示：「市場上有相當多的看法認為，在AI相關資產大漲之際，持有比特幣的機會成本過高。」這番分析顯示，機構資金不僅比較比特幣本身的價格表現，也在衡量與其他資產之間的相對報酬率。

Hashdex並未因此完全退出美國加密貨幣ETF市場。CoinDesk報導指出，Hashdex在美國仍可提供投資人使用的其餘商品，管理資產超過2億美元（約2860億韓元），旗下Hashdex納斯達克加密指數美國ETF（NCIQ）也將持續運作。DEFI則預計於8月17日後進入清算程序。