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摩根大通(JPMorgan，代號：JPM)提出一項可降低投資組合波動性的產業配置策略：在維持科技股與景氣循環股部位的同時，加碼醫療保健股。此舉旨在延續對人工智慧（AI）投資週期的曝險，同時因應部分供應鏈過熱與總體經濟波動的風險。
BlockBeats於4日（當地時間）摘要報導了摩根大通的這份報告內容。報告指出，若排除半導體企業，美股七巨頭(Magnificent 7)的預估本益比（Forward PER）已降至2018年以來平均值以下達2個標準差的水準，若回歸歷史平均，上漲空間約達56%。報告全文未在公開管道中獲得確認。
摩根大通認為，市場對AI投資報酬率的疑慮有些過度。報告以超大型雲端企業的訂單積壓（backlog）成長約150%、高於資本支出成長率約80%為依據，提出AI相關資產可能出現均值回歸的可能性，並將包括韓國在內的亞太地區AI相關個股列為關注對象。
科技股展望並非一面倒樂觀。MarketWatch報導，摩根大通策略師米斯拉夫·馬泰伊卡(Mislav Matejka)團隊提出，2026年下半年科技股與AI相關股恐難如2025年下半年般主導市場的可能性。此一觀點也與此前「AI投資成果可能擴散至半導體、硬體、電力等整體基礎設施」的分析相互呼應。
在景氣循環股方面，相較於金融股與消費股，報告更看重工業股。摩根大通認為，全球景氣改善、獲利回升，以及AI主題帶動的估值重新評估，可能對工業股產生影響，反映出AI投資正從半導體與軟體，擴散至電力、設備、資料中心、物流等實體基礎設施的趨勢。
醫療保健股則被視為可補強投資組合防禦力的產業。摩根大通評估，醫療保健股與總體經濟的相關性相對較低，有助於降低波動性。MarketWatch報導，摩根大通策略師杜布拉夫科·拉科斯-布亞斯(Dubravko Lakos-Bujas)團隊指出，在資金集中湧向AI的趨勢下，醫療保健股遭到冷落，但2027年淨利成長率可能超過22%。
在中國與香港市場方面，報告提及對香港股市的戰術性偏好。摩根大通評估，香港股市可能受惠於AI基礎設施建設與商業化，但漲幅落後於韓國、台灣與中國本土A股。BlockBeats於4日報導提到，摩根大通對漲幅較大、部位集中的部分AI供應鏈個股的波動風險保持警惕。
此次產業配置方案並未包含對比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等虛擬資產的直接分析。若要判斷其對加密貨幣市場的影響，仍需另行確認AI基礎設施投資與資料中心、電力需求之間的關聯性。
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