瑞士數位資產銀行阿米納(AMINA)謹慎評估IPO、SPAC與反向合併　聚焦監管型成長資本而非速上市

瑞士「數位資產銀行」*阿米納(AMINA)* 近期正與「華爾街」金融機構合作，評估未來「上市」與「資金籌措」路線。不過，阿米納目前更重視的是「成長資金」與「資本結構」，而非單純追求最快速度的「掛牌上市」。

根據熟悉內情的兩名消息人士透露，阿米納目前正與美國投行「坎特(Cantor)」合作，研究多種在資本市場募資的選項。過去包括與「特殊目的收購公司（SPAC）」合併等模式都曾被納入評估，但近期討論焦點，已逐漸轉向與「數位資產財務公司」進行「反向合併（*詞*：*逆向收購 / 迂迴上市*）」的可能性。不過公司強調，相關討論仍在進行，目前尚未做出最後決定。

阿米納相關人士指出，多家「SPAC」以及不同結構的投資工具都曾主動接觸，希望協助阿米納「快速登陸資本市場」。但阿米納的優先考量，是能否引進真正支持「策略性成長」的長線資金，而非「短期估值炒作」。目前公司與「SPAC」或特定「數位資產財務公司（DAT）」之間，尚未進入具體談判階段，仍以與「潛在投資人」就中長期成長資金進行溝通為主。「首次公開發行（IPO）」則被保留為未來可行的選項之一。

*評論*：在加密貨幣與「數位資產銀行」領域，多數新創公司往往追逐「快速上市」與「估值溢價」。阿米納此番刻意放慢節奏、優先考量資金結構與合作方質量，顯示其意圖在監管體系內建立可持續性商業模式，而非單純搭乘市場情緒。

阿米納前身為 2018 年成立的「*塞巴銀行(SEBA Bank)*」，並於 2023 年更名為「阿米納(AMINA)」，目前受「瑞士金融市場監管局(FINMA)」監管。該行主打「監管合規」與「機構服務」，主要客戶為「機構投資人」及「專業投資人」，提供包括「加密貨幣交易」、「託管（*詞*：*冷熱錢包託管*）」、「質押(Staking)」、「借貸」等一站式服務。

在地域布局方面，阿米納已從瑞士本部擴展至「阿布達比」、「香港」、「印度」等地，試圖在「監管清晰」且「對數位資產友善」的司法轄區建立據點。由於同時具備銀行執照與完整合規框架，阿米納被視為「少數真正意義上的『監管型數位資產銀行』」，在全球同類機構中相當罕見。

*評論*：阿米納的模式，某種程度上介於「傳統銀行」與「加密貨幣交易平台」之間，試圖將「銀行等級監管」與「鏈上資產服務」結合。這種定位，既能吸引對「合規」有嚴格要求的機構資金，同時也面臨監管成本與資本要求偏高的壓力，因此「如何補強資本實力」就成為關鍵議題。

過去一年，*加密產業*迎來了一波「上市潮」。包括「Circle Internet（*詞*：穩定幣 USDC 發行商）」、「Bullish」、「Gemini」、「BitGo」、「Figure」等相繼登陸資本市場，形成自 2021 年以來最強的一波「加密 IPO」浪潮。不過，上述公司在掛牌後的表現卻並不一致：在「加密貨幣價格走弱」、「交易量下滑」、「市場風險偏好降溫」的大環境下，多數標的的「估值」與「成交表現」明顯承壓。

這種不確定性，也影響了後續擬上市企業的策略。一些原本準備推進 IPO 的大型加密公司，如「Kraken 母公司 Payward」、「Consensys」、「Ledger」、「Grayscale」等，紛紛選擇「延後」或「重新評估」上市時程，避免在不利市況下被迫接受較低估值。

根據最新公開資料，阿米納在 2025 年底的「第一級資本（*Tier 1 資本*）」約為 7,460 萬瑞士法郎，約合 9,100 萬美元、約新台幣 133.6 億元。公司迄今已從多家機構投資人處累積募得約 2.45 億美元資金，出資方包括「瑞士私人銀行 *儒勒斯·貝爾銀行*」、「DeFi Technologies」、「BlackRiver 資產管理」等。

目前阿米納在「上市與募資策略」上的核心考量，已明確從「選擇哪一種上市工具」轉向「引進何種類型的資本」。相較於短期「上市題材」與「估值溢價」，阿米納更傾向透過「策略性股東」與「中長期資金」來強化自身在「監管型數位資產銀行」領域的競爭力。

*評論*：在市場波動仍高、加密估值週期快速反轉的當下，阿米納的策略可視為一種「逆勢操作」：不急於搶搭上市窗口，而是試圖以更穩健的財務結構，為未來數年的全球擴張與產品線延伸預先鋪路。隨著「數位資產銀行」賽道逐漸成熟，阿米納最終選擇「IPO」、「SPAC」、「反向合併」或乾脆維持「非上市」身分，勢必將成為市場與「傳統金融」雙方持續關注的焦點。