新聞 
幣種資訊 
關於我們 
比特幣(BTC)「礦企」Hut 8 正加速轉型為「人工智慧(AI)基礎設施」供應商，市場對其企業價值「重估」的期待明顯升溫。隨著 AI「資料中心」布局逐步具體化，華爾街券商開始將其視為「成長型基礎設施資產」，並大幅上調目標價。
根據 Benchmark 投資公司的報告，於 24 日（當地時間），該機構將 Hut 8 目標股價自 85 美元一口氣調升至 165 美元（約 24 萬 6,800 韓元），較目前約 100 美元的股價仍有約 65% 上漲空間，投資評級維持「買入」。
分析師馬克·帕爾默（Mark Palmer）在報告中指出，「Beacon Point AI 資料中心的商業化，是推動企業價值上修的關鍵驅動力」，並表示 Hut 8 正從傳統比特幣(BTC)「挖礦公司」，快速演變為更接近「以電力為核心的資料中心 REIT」架構的企業。
「評論」：Benchmark 的定價邏輯，實際上是把 Hut 8 從高度「幣價循環相關」的礦企，重新定義為「長約現金流 + 基礎設施」資產，這會直接影響市場給予的估值倍數。
帕爾默同時提到，儘管公司營運表現強勁，但過去約 6 週股價卻回落約 30%，顯示「市場尚未充分反映基本面變化」，也為後續「重估行情」留下空間。
比特幣(BTC)挖礦產業近年面臨「算力競爭加劇」與「減半周期」帶來的盈利波動，不少企業開始將電力與基礎設施資產，轉向服務 AI 與高效能運算(HPC)需求，藉由進入「AI 伺服與訓練」等領域，穩定現金流。
除了 Hut 8，Core Scientific(CORZ)、Hive Digital(HIVE)、Bit Digital(BTBT) 等主要礦企，也紛紛把既有機電設施與電力資源「重新配置」至 AI 運算業務，並以長期合約鎖定「可預期收入」作為核心策略。
Hut 8 目前在美國路易斯安那州 River Bend 與德州 Beacon Point 校園，共簽訂了合計 597MW IT 容量的 15 年期「三重淨租約(triple-net)」。在基本租期內，預估可帶來 168 億美元（約 25 兆韓元）租金收入；若連同選擇權全部啟動，總合約價值則有機會放大至 428 億美元（約 63 兆 8,000 億韓元）。
其中，Beacon Point 專案被視為 Hut 8 估值提升的「核心資產」，僅第一階段，就預期合約價值約 98 億美元（約 14 兆 6,000 億韓元），年均「淨營運收益」約 6 億 5,500 萬美元。
「評論」：這類「長約 + triple-net」結構，與傳統 REIT 或數據中心營運商的模式非常接近，市場往往願意給予更高的估值倍數，且對比特幣(BTC)價格的敏感度明顯降低。
在融資方面，Hut 8 也展現出相當的「專案融資」能力。為推動 Beacon Point 項目，公司已取得約 42 億 5,000 萬美元的投資級資金，River Bend 專案則完成約 32 億 5,000 萬美元的融資安排。
這代表市場願意接受其「將開發中資產，透過長期合約轉化為穩定現金流，進而壓低資本成本」的商業模式，對其「成長 + 防禦」並存的敘事給出一定程度背書。
截至目前，Hut 8 在獨家談判、開發、施工與營運等不同階段，合計握有超過 9GW 的資料中心開發「管線」，中長期擴張潛力受到外界關注。
Benchmark 也提醒，今年第二季財報數字，可能因比特幣(BTC)持有資產的「公允價值變動」，以及 American Bitcoin(ABTC) 合併報表等會計因素而顯得「失真」，但這些屬於「短期會計噪音」，無法反映 AI 基礎設施業務的「核心賺錢體質」。
隨著越來越多比特幣(BTC)礦企加速轉型為「AI 基礎設施供應商」，Hut 8 的案例正在說明：掌握「低成本電力」與「既有基礎設施」的公司，有機會重塑自身定位，從「加密貨幣周期股」變身為「電力驅動的資料中心企業」。
未來一段時間，市場究竟會以多快速度把這一轉型成果「反映到股價」，將成為 Hut 8 股價走勢的關鍵變數。
留言 0