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根據 Cointelegraph 的報導，於 13 日（當地時間），美國紐罕布夏州以「比特幣(BTC)」作為擔保、規模達 1 億美元的「比特幣擔保債券」提案，遭到州政府「執行委員會」否決，讓該州原本被視為示範性的「數位資產實驗」暫時畫下休止符。這項計畫原本被視為延續紐罕布夏對「數位資產」與「加密貨幣」友善政策的重要案例，如今宣告卡關。
根據報導，紐罕布夏州 5 人制「執行委員會」在週三的會議上，以 3 票反對、2 票贊成，否決紐罕布夏「商業金融局」（BFA）提出的「比特幣擔保債券」發行方案。該方案早在去年 11 月就已通過 BFA 審批，並取得州長凱莉·艾奧特（Kelly Ayotte）的支持，原計畫透過發行債券，藉由「比特幣(BTC)」作為抵押品以籌措 1 億美元資金。
這檔擬議中的債券，設計上由清潔能源與挖礦企業「CleanSpark」提供「比特幣(BTC)」作為擔保資產，被外界視為紐罕布夏在 2025 年 5 月通過的「加密準備金法」之後，將「公部門財政」與「加密貨幣」進一步結合的象徵性案例。如果順利成案，將成為美國地方政府中，以「比特幣(BTC)」作為官方債務抵押的代表性試驗。
在政治圈內，這項決定引發明顯分歧。共和黨籍州眾議員 Keith Ammon 於週四在 X 上發文，痛批這是「非常短視的決定」，並表示自己親臨會議現場，對結果感到難以置信。他主張，應該「完整檢視所有相關事實」後，在下一次會議中重新討論此案，顯示部分「共和黨」陣營仍積極支持利用「比特幣(BTC)」拓展州政府融資模式。
在投票結果方面，委員 Karen Li Hill、Dave Wheeler、Janet Stevens 投下反對票，而 Joseph Kenney 與 John Stephen 則支持此案。反對陣營的顧慮，主要圍繞在「價格波動」與「公共財政風險」，認為在「比特幣(BTC)」仍高度波動、監管環境尚未完全明朗的情況下，以其作為債券擔保，可能讓州政府與納稅人承擔額外金融壓力。
實際上，在「加密貨幣」產業內，對這項計畫的支持聲音並不少，業界認為這將有助於推動「比特幣(BTC)」在主流金融與公共部門的採用。然而，部分傳統金融與評級機構早已釋出風險警訊。評級機構「穆迪」在 3 月，曾對這檔「比特幣擔保債券」給出暫定的 Ba2 信用評等，屬於投機級別，間接反映出其風險特性。
有專家指出，若由地方政府發行、並以「比特幣(BTC)」做為核心擔保資產，將把「價格劇烈波動」與「技術、監管不確定性」轉嫁給「紐罕布夏居民」，形同讓納稅人間接暴露於加密市場波動之下，因此在設計上應格外謹慎。有評論認為，這次否決案顯示「地方政府」進一步擁抱「比特幣(BTC)」時，勢必會在「公共財政穩健」與「創新實驗」之間面臨拉扯。
評論：從「紐罕布夏比特幣債券」被否決一事，可以看出「加密貨幣」進入公領域金融體系，仍處在敏感且早期的階段。對支持者而言，這類創新產品有機會提升州政府融資彈性、吸引「加密產業」與「區塊鏈」企業進駐；但對審慎派來說，在債券與公共預算中引入高波動資產，等同於把政治責任與市場風險綁在一起。未來若要推動類似「比特幣(BTC)＋債券」的結構性商品，如何在「風險控管」、「透明度」與「居民保護」之間取得平衡，將是關鍵。
儘管本案遭到否決，外界普遍認為，紐罕布夏近年一連串對「數位資產」友善的政策方向不會因此完全逆轉。「加密貨幣」、「比特幣(BTC)」以及與「債券」、「公部門財政」相結合的創新架構，未來仍可能以修改條件、調整風險結構的方式，再次出現在州政府會議桌上。
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