施瓦布攜手 Cboe 推出標普500預測型二元選擇權　挑戰加密貨幣鏈上預測市場版圖

美國大型券商「查爾斯·施瓦布」（Charles Schwab，下稱施瓦布）計畫正式進軍「*預測市場*」，與芝加哥期權交易所（Cboe Global Markets）合作推出以「標普500指數（S&P500）」為標的的全新「*預測型選擇權*」商品。這款產品以簡單的「漲或跌」判斷為核心，被視為有機會大幅提升散戶參與度，正引起華爾街與加密貨幣圈高度關注。

根據《華爾街日報》於 近日（當地時間）的報導，施瓦布與 Cboe 正在籌備一款全新結構的選擇權合約。產品機制相當直觀：到期時只檢驗標普500指數是否位於某個「基準價」之上或之下，收益以此決定。

與傳統選擇權或期貨不同，新商品採用「*二元結構*」，不需要複雜的希臘值計算或連續報價追蹤，只剩下「是／否」結果。若投資人判斷正確，便可獲得事先約定的固定收益；若預測失誤，合約將於到期時歸零、直接失效。

這種設計與「*預測市場*」平台（如 Polymarket、Kalshi）上的事件合約有相似之處，但施瓦布與 Cboe 選擇聚焦在「*金融指標本身*」，而非選舉、政策或體育賽事等事件。在監管環境日益收緊的背景下，這類以「可客觀驗證的金融數據」為基準的合約，被視為較容易取得監管機構認可的創新路徑。

施瓦布預計在未來數個月內，先向旗下既有客戶推出此新型商品，測試市場接受度與交易深度。

施瓦布與 Cboe 同時評估一項名為「*Plus Zone（プラスゾーン，暫譯為『*加值區*』）*」的附加機制，以改善傳統「*全有或全無*」結構的體驗。

在這個設計下，即便標普500指數未能「精準」落在投資人設定的目標價位，只要最終價格落在某個預先約定的「區間」之內，投資人仍可獲得部分收益。

換言之，若指數收盤價接近投資人預測的關鍵價位，即使沒有百分之百命中，也不會完全歸零，而是依「接近程度」領取一定比例的報酬。

「評論」：這種設計本質上是在二元選擇權上疊加「*區間獎勵*」，兼顧「預測市場的賭注感」與「傳統金融商品的風險緩衝」，對剛入門的散戶而言更容易接受。

雙方並計畫在未來，把此類商品擴展至其他股票指數與金融基準，可能涵蓋美股以外的市場與不同類型的利率或波動率指標。不過，施瓦布與 Cboe 明確表示，短期內將專注於「*可量化、可驗證的金融數據*」，暫不觸及體育賽事、政治選舉等非金融事件。

在更廣泛的市場背景下，「*預測市場*」本身近年快速成長，投資人除可押注選舉結果，還能針對通膨數據、央行利率決策、就業報告等宏觀事件進行交易。

尤其在加密貨幣與線上券商領域，相關競爭已白熱化。美國加密交易平台「*Coinbase(COIN)*」、零股交易平台「*Robinhood(HOOD)*」等業者，紛紛嘗試推出或測試各種事件押注或類預測市場產品，試圖吸引用戶以更「遊戲化」的方式參與市場。

在此脈絡之下，施瓦布的加入，象徵傳統券商不再僅滿足於「現股＋標準選擇權」的組合，而是開始向「*預測市場與金融衍生品的融合*」靠攏。

「評論」：對加密貨幣與鏈上預測市場而言，傳統券商切入「金融指標型預測商品」，某種程度上也是在搶占原本由 DeFi、鏈上預測協議培養出來的「投機需求」。未來關鍵在於：

* 監管端是否會優先支持「以金融指數為標的」的預測商品

* 散戶會偏好「受嚴格監管的券商平台」，還是「在鏈上享有高度自由度的 DeFi 協議」

隨著施瓦布與 Cboe 推出標普500指數為核心的「*預測型選擇權*」，傳統金融與新興預測市場之間的界線正加速模糊。這類商品能否大規模吸引散戶參與，將直接決定「以指數為基礎的預測市場」能否成為主流投資方式之一。

若產品成功，未來不僅可能出現更多針對金融指標的「*二元選擇權＋區間獎勵*」設計，亦可能進一步推動加密貨幣交易所、鏈上協議與傳統券商之間，在「*預測市場*」領域展開新一輪競爭與合作。