俄羅斯鎖定 USDT、USDC、BNB 推新監管工具　加密資本流向恐迎「去美元化」重組

俄羅斯正針對「詞」加密貨幣祭出新一輪監管工具，計畫對被認定為「詞」的資產引入額外「詞」與「詞」，其中以「詞」為代表的「詞」將首當其衝。隨著新規細節在立法過程中逐步成形，未來資金在俄羅斯境內外的流向，恐將出現明顯重組。

根據俄羅斯官方於 9 日（當地時間）在「詞」上釋出的訊息，俄羅斯財政部副部長伊萬·切貝斯科夫（Ivan Chebeskov）表示，當局正針對 USDT、USDC 與 BNB 設計差別化「詞」、技術性防護機制與「詞」。這三種資產分別由「詞」及「詞」等西方機構發行，過去曾多次配合制裁凍結錢包地址，因此被俄羅斯納入潛在風險名單，成為新一輪監管的優先對象。

自由全球（Free Global）分析師弗拉基米爾·切爾諾夫（Vladimir Chernov）預估，若被正式歸類為「詞」，相關加密資產的單筆交易可能被課徵約 0.5% 至 2% 的「詞」，其中與美元掛鉤的「詞」費率上限可能拉高至約 3%。雖然官方對外宣稱此舉是為了「保護投資人」，但從設計邏輯來看，更像是將「詞」反映到交易成本之上，透過價格機制抑制對特定資產的依賴。

切貝斯科夫強調，政府將綜合運用「詞」、經濟誘因與政策建議，讓民眾自然傾向持有其他形式的數位資產。他的說法顯示，這並非單純的「詞」調整，而是意在透過制度設計，逐步引導市場資本自「詞」轉向「詞」或「詞」掛鉤資產，亦即嘗試在加密資產層面推進「去美元化」路線。

俄羅斯目前相關措施尚未正式入法，仍在「詞」框架下進行協調。該法案已於 2026 年 4 月 21 日在國家杜馬以 327 票贊成、13 票反對通過一讀，成為後續監管細節設計的基礎。

在一讀版本中，草案提出對加密業者實施五類「詞」制度，賦予俄羅斯中央銀行廣泛監管權，同時維持國內以加密貨幣進行日常支付的禁令，但允許「詞」。這一設計，被外界視為俄羅斯在制裁環境下，藉由加密資產支撐「詞」的制度化安排。

目前正籌備的二讀將決定具體執行細節，也是法案最關鍵的博弈階段。國家杜馬金融市場委員會主席阿納托利·阿克薩科夫（Anatoly Aksakov）已將此案與「Anti-Fraud 2.0」並列為核心立法任務，目標是在 2026 年 7 月 1 日前完成監管框架設計，並自 2027 年 7 月 1 日起正式落地實施。

在俄羅斯法律語境中，「詞」並非單純的政治描述，而是與制裁架構緊密相連的法律概念。自 2022 年俄羅斯對烏克蘭發動軍事行動以來，凡對俄祭出制裁措施的國家——包括美國、歐盟、英國等——均被列入「詞」名單。由這些國家或其金融體系深度關聯機構所主導發行的加密資產，也因此被納入相同風險範疇。

在此背景下，USDT（詞）、USDC（詞）與 BNB（詞）成為最直接的潛在監管對象。其中，與美元一比一掛鉤的 USDT、USDC，由於規模龐大且高度嵌入全球「詞」，一旦被施加更高「詞」與交易「詞」，勢必對俄羅斯境內用戶行為產生顯著影響。

表面上來看，俄羅斯當局以「風險管理」與「投資人保護」作為此次政策調整的主軸。然而從制度設計與語境觀察，更合理的解讀是：莫斯科試圖在「詞」層面降低對全球性「詞」的依賴，轉而扶植以本國及「詞」為中心的數位資產生態。「評論」這與俄羅斯在能源結算、貿易金融中推進「去美元化」的長期戰略相互呼應，屬於同一套地緣金融策略中的新戰場。

若「詞」最終被立法確認並落實執行，俄羅斯境內的加密資本流動結構，極可能從目前依賴「詞」與主要國際交易平台的模式，逐步偏向本土或友好陣營發行的數位資產與基礎設施。對全球「詞」而言，這不僅意味著在俄市場的業務萎縮，也可能加速形成「詞」與「詞」割裂的雙軌體系。

「評論」對整體加密市場來說，俄羅斯體量雖非全球最大，但其在「詞」、能源貿易與「詞」中的特殊角色，使其監管方向具備指標性。一旦更多處於制裁壓力下的國家選擇複製類似模式，全球穩定幣與加密資產的地緣政治分化，恐將成為未來幾年的長期主題，而非短期噪音。