高盛進軍不動產代幣化：運用區塊鏈推動實物資產代幣化(RWA)，瞄準機構投資人新戰場

高盛進軍「不動產代幣化」，瞄準實物資產上鍊新市場

高盛(Goldman Sachs, GS)正式踏入「不動產代幣化」市場，透過結合傳統金融架構與「區塊鏈」技術的新型基金結構，試圖改造過去擴張性有限、流動性不足的「不動產投資」生態。

根據外電報導，高盛於 4 日（當地時間）宣布，攜手金融服務公司 Apex Group、數位資產交易所 Archax，推出一檔將「不動產資產」進行「代幣化」的新基金。本次合作還包括基礎設施企業 Ownera 與不動產投資與資產管理公司 LRC Group 共同參與。

關鍵詞：高盛、「不動產代幣化」、「實物資產代幣化(RWA)」、區塊鏈

此次推出的基金，核心在於把「區塊鏈發行架構」與既有的「基金營運系統」整合。高盛運用自家區塊鏈平台「GS DAP」將基金持份進行「代幣化」，讓原本傳統架構下難以切割、轉讓效率不佳的「不動產持股」，能以「代幣」形式被記錄與管理。

透過這種設計，參與方希望強化投資流程的「效率」與「透明度」，並在未來為「代幣型持份」的二級市場流通預留空間。同時，整體結構仍維持現行金融監管與「公司治理」標準，目標是降低「機構投資人」進入門檻，讓大型機構能在熟悉的合規框架下嘗試「代幣化基金」。

在角色分工方面，LRC Group 負責基金的「投資與資產管理」，Archax 則負責合規框架下的數位證券「託管」及「初級市場」分銷。Ownera 提供技術基礎設施，串聯各參與機構與分銷管道；Apex Group 則承擔基金管理與「另類投資」營運服務。

實物資產代幣化席捲傳統金融，不動產被視為關鍵戰場

「實物資產代幣化（RWA）」近年來成為加密產業與「傳統金融機構」共同追逐的關鍵題目。從「國債」、私人債券，到貨幣市場工具，多種傳統資產已陸續搬上「公鏈」與「私有鏈」。不過，相較於債券與票據，「不動產」因為法律結構複雜、交易流程冗長、票面金額龐大，始終是 RWA 中最難被「大眾化」的一塊。

高盛這次主打的基金結構，正是針對這些痛點提出解法：將基金持份進行「細分」並在「區塊鏈」上紀錄與管理，藉此降低最低投資門檻，並為未來的「二級市場流動性」創造可能。

高盛數位資產業務負責人 Mathew McDermott（中文多譯為馬修·麥克德莫特）指出，基於「GS DAP」平台的基金代幣化，能提升不動產投資的「精準度」，同時為更順暢的持份轉讓機制鋪路。

評論：對高盛而言，這不只是技術升級，更是將自身「主經紀、託管與資產管理」能力，延伸到「鏈上金融」的重要布局，有望在機構級 RWA 賽道拉開差距。

機構主導的 RWA 進入實測階段，不動產成為關鍵指標

市場觀察人士指出，這次合作最大的意義在於，傳統大型金融機構不再停留在「概念驗證（PoC）」或小規模試驗，而是真正推出可讓機構資金參與的「實際商品」。特別是選擇體量龐大、交易週期長的不動產作為標的，被視為 RWA 能否從話題走向「主流金融基礎設施」的試金石。

若「不動產代幣化」模式能順利落地並擴大規模，市場期待它能同時處理兩大歷史難題：其一是改善不動產市場長期存在的「低流動性」；其二是打開過去只有大型資本才能參與的「封閉資產」，提升投資「可近性」。

不過，挑戰同樣明顯，包括各國「監管規範」的落差、「稅務處理」的複雜性，以及代幣與底層資產之間「法律權利結構」如何明確界定等問題，都仍有待釐清與協調。

評論：在這些環節未完全到位前，RWA 更多仍會鎖定「專業機構」而非一般散戶，短期內市場規模可能呈現穩健、但不會爆發式的成長曲線。

整體而言，高盛此案被視為「實物資產代幣化(RWA)」從概念走向「金融基礎建設」的重要里程碑。不動產作為全球最龐大的資產類別之一，一旦在「區塊鏈」上找到可靠、合規、具流動性的結構，將可能重塑「不動產投資」與「資本市場」之間的連結，也將成為後續觀察 RWA 發展走向的關鍵指標。

關鍵詞：不動產代幣化、實物資產代幣化(RWA)、高盛、區塊鏈、機構投資人