法企 Capital B 擬籌資逾 50 億歐元大舉買進比特幣(BTC)　逆勢擴張對抗熊市壓力

根據 CoinDesk 的報導，於 13 日（當地時間），法國上市「比特幣(BTC)」持有企業 *캐피털B*（以下以「Capital B」稱呼）向股東提出大規模「資金籌措」授權申請，希望在市場偏空之際加速擴大「比特幣庫存」，在歐洲同類「比特幣財務企業」中展現相對激進的布局態度。

Capital B 董事會在 17 日即將召開的股東大會前，提案希望獲准進行最高 50 億歐元（約新台幣 5 兆 8,100 億韓元）的「增資」，並可額外發行上限 1,160 億美元規模的「類信貸性融資工具」。負責公司「比特幣策略」的董事 Alexandre Rouget 於 13 日在 X 平台透露相關內容，並指出股東可透過線上方式參與表決。

「評論」：若該授權獲通過，Capital B 未必會一次性用滿額度，但將取得極大的「彈性籌資空間」，未來一旦出現價格回調或恐慌拋售，就有能力大舉加倉。

根據公司近期披露資訊，Capital B 仍在持續「逢低買進」比特幣。約兩週前，該公司以 1,520 萬美元買入 192 枚「比特幣(BTC)」，當時平均買進價約為每枚 7 萬 8,948 美元。其後又追加購買 4 枚 BTC，使整體持有量增至 3,139 枚 BTC。以目前市價估算，這批資產總值約 2.19 億美元，折合約 3,325 億韓元。

「評論」：在價格尚未重回歷史高位之際持續加碼，顯示公司相當看好中長期走勢，也願意承擔短期「淨值波動」的壓力。

不過，資金籌措計畫公佈後，「市場反應」並不熱絡。消息曝光後，Capital B 股價下跌約 7%，至每股 0.56 美元；若拉長至近 6 個月來看，股價跌幅已達 44%。同一期間，比特幣價格也回落逾 19.4%，使整體「比特幣財務企業」普遍面臨估值壓力。

「評論」：股價疲弱反映投資人對「增資攤薄」與「持續押注比特幣」的雙重疑慮，短期內公司要說服市場其策略能帶來超額報酬，難度不低。

按照持幣數量計算，Capital B 目前位居全球第 25 大「比特幣財務企業」，在歐洲僅落後於德國的「比特幣集團 SE(Bitcoin Group SE)」，後者目前持有約 3,605 枚 BTC。從區域排名來看，Capital B 雖非頂級巨頭，但在歐洲已屬前段班規模。

此次 Capital B 擴大「比特幣配置」的決定，與部分中小型「比特幣財務企業」近期選擇「縮減或終止」相關策略的動向形成鮮明對比。法國半導體公司「Sequans Communications（時光半導體，暫譯）」近日宣佈終止「數位資產財務策略」，未來將專注在「物聯網(IoT) 半導體」本業。該公司原本持有 658 枚 BTC，並表示剩餘資產將會「逐步變現」，以回收現金。

另一家公司「Strategy」則為了支付「優先股股利」而在近期拋售 32 枚 BTC。這是該公司自 2022 年為「節稅目的」進行交易以來，首度出現的比特幣賣出行動，引發市場擔憂其優先股的「財務結構」可能導致未來進一步的拋售壓力。

此外，「Nakamoto」也選擇導入以「波動度操作」為主的「比特幣衍生性商品」策略，並已出售 284 枚 BTC，試圖在價格震盪中賺取收益，而非單純「長期持幣」。

「評論」：隨著「熊市時間拉長」，企業策略正出現明顯分化──一部分公司如 Capital B，選擇利用低迷階段「積極囤幣」；另一部分則為了「現金流、安全邊際」與「股東壓力」開始減碼甚至退出。這也讓比特幣財務生態，逐漸形成「高風險高槓桿的囤幣派」與「防禦型現金流派」的對立格局。

總結來看，Capital B 此次尋求高達 50 億歐元的「增資授權」與龐大的「信貸型工具」發行額度，代表其在「比特幣(BTC)」長期前景上的「高信念」與「高風險承擔」。在比特幣價格仍較高點回落、整體情緒偏空的階段，這一決策不僅考驗公司自身資本結構與風險控管，也將成為觀察歐洲「比特幣財務企業」未來走向的重要指標。