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脫中心化交易所 edgeX 旗下代幣 **EDGE** 在短短一天內暴跌約「45%」，震撼「DeFi」與「加密貨幣」社群。項目方將這次異常走勢歸咎於「市場操縱」與「惡意攻擊」，但知名鏈上調查員 ZachXBT（잭엑스비티）則指出，真正關鍵在於「內部人持幣結構」與「低流通量」本身埋下的風險。
根據 CoinMarketCap 數據，EDGE 在週二盤中一度從約 1.20 美元急挫至 0.3663 美元，單日最大跌幅一度擴大至約 70%。截至撰稿時，EDGE 報價約 0.6474 美元，過去 24 小時跌幅仍接近「45%」。若以 1 美元兌 1,516.90 韓元估算，目前價格約為 983 韓元，當日低點約為 556 韓元，跌勢相當明顯。
edgeX 在社群平台 X 上發文表示，團隊「觀察到 EDGE 價格出現突發且不正常的波動」，已啟動內部調查。項目方強調，平台本身並未遭到駭客入侵，合約與技術層面運作正常，並將此次事件定調為「外部特定勢力刻意打壓價格」的結果，暗示存在「惡意做空」或「集中砸盤」行為。
不過，鏈上分析人士並不完全認同這種說法。ZachXBT 直言，EDGE 的代幣經濟結構早已讓市場處於高度脆弱狀態。他指出，目前 EDGE 已釋放流通的數量約為 3.5 億枚，僅占最大發行量 10 億枚的一小部分，也就是說，整體供給中約三分之二以上仍掌握在項目方、團隊或早期投資人等「內部人」手中。「評論」：對於流動性本就不足的代幣來說，這種高度集中持幣結構，往往只需要一小部分籌碼變動，就足以引發極端行情。
在流通籌碼有限、買賣深度不足的情況下，只要出現大額拋售、策略性調整「做市商（Market Maker）」參數，或是流動性提供者突然撤出資金，價格就容易出現過度波動，甚至引發連鎖性恐慌賣壓。ZachXBT 因此要求 edgeX 團隊公開與「交易對手方」以及「做市商」之間的具體合約與安排，認為若缺乏透明資訊，就很難單純以「外部攻擊」來合理解釋本次暴跌。
「評論」：在「代幣經濟（Tokenomics）」與「流通策略」高度中心化的前提下，即使沒有主觀惡意，也容易出現某些大戶或合作方調整部位，就引發價格雪崩的情況。這類風險其實是結構性的，而非單一事件。
從更廣泛市場來看，這起事件並非孤立個案。數據平台 DeFiLlama 顯示，edgeX 以最近 24 小時計算，已躋身全球第 16 大「去中心化交易所（DEX）」，其總鎖倉價值（TVL）約為 1.37 億美元。然而，整體 DEX 市場熱度今年以來持續降溫。2025 年年初，去中心化交易量一度衝上單日約 450 億美元高點，但之後多數時間回落在 50 億至 200 億美元區間。儘管去年 10 月曾短暫回升至約 300 億美元水準，但後續動能明顯減弱。
在這樣的環境中，整體「交易量」與「深度」縮水，使得像 EDGE 這種流通籌碼有限、內部持幣比例偏高的代幣，更容易暴露在「薄量交易」與「價格劇烈震盪」的風險之下。只要出現大戶拋售、做市策略調整，或是市場情緒急轉直下，就可能放大波動幅度，導致類似本次 45% 暴跌的極端走勢。
「評論」：EDGE 的急跌，不只是單一項目遭遇疑似「市場操縱」的故事，更再次凸顯「低流通量」、「流動性不足」與「內部人高度集中持幣」三者疊加時，整個「DeFi 市場」如何在短時間內變得極度脆弱。對投資人而言，除了關注代幣價格與話題度，更應仔細檢視代幣釋放節奏、做市結構與持幣分佈等關鍵資訊，才能在波動劇烈的「加密貨幣市場」中更有效控制風險。
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