Paxos 獲 SEC 核准成美國首家區塊鏈清算機構　加速傳統金融採用鏈上結算與代幣化資產

根據 Reuters 的報導，於 29 日（當地時間），區塊鏈基礎設施與「穩定幣」發行公司「Paxos（팍소스）」宣布，其子公司「Paxos Securities Settlement Company」已獲得美國證券交易委員會（SEC）核准，正式註冊為「清算機構」。這是美國監管機關首度同意「區塊鏈技術」原生公司在受監管框架下，擔任傳統金融市場中「清算與結算」核心角色，顯示「區塊鏈」與傳統金融市場基礎設施之間的界線正快速縮小。

Paxos 表示，Paxos Securities Settlement Company 成為美國境內唯一獲 SEC 核准、可提供「區塊鏈基礎」清算與結算服務的機構。所謂「清算機構」，主要職責是在股票交易撮合完成後，負責確認買方與賣方身份，並確保「資金」與「證券」能準確且同步交換，是交易後端基礎設施的關鍵一環。

業界普遍認為，這次註冊通過，將降低銀行與券商導入「加密貨幣」與「區塊鏈」基礎設施時的監管顧慮，有望加速傳統機構採用「區塊鏈結算」與「代幣化證券」等創新架構。

Paxos 早在 2019 年便取得 SEC 所發出的「No-Action Letter（不採取執法行動函）」，得以在監管機關默許下，啟動以美國股票為標的的「區塊鏈結算」試點計畫，並於 2020 年 2 月正式推出服務。公司指出，透過這一階段的試點，「區塊鏈基礎」的「交易後（Post-Trade）」基礎設施，已在「當日結算（T+0）」、「成本降低」與「營運效率提升」等面向，證明能在合規架構之內實際落地。

Paxos 共同創辦人兼執行長 Charles Cascarilla（찰스 카스카릴라）表示，此次「清算機構」註冊，是公司自 2019 年取得 No-Action Letter、並與多家「全球金融機構」合作推行結算試點以來，與 SEC 持續合作「長達 7 年」的成果。他強調，這項資格不僅是對「區塊鏈結算模式」的技術認可，也是監管機關對 Paxos 合規能力的肯定。

在業務布局方面，Paxos 目前發行多種「穩定幣」與「數位資產」，包括與 PayPal 合作的「PayPal USD（PYUSD）」、「Global Dollar（USDG）」以及與黃金掛鉤的「Pax Gold（PAXG）」。然而，Paxos 也曾在 Gary Gensler（蓋瑞·詹斯勒）主導 SEC 期間面臨明顯監管壓力。

2023 年，該公司因協助發行「Binance USD（BUSD）」而收到 SEC 的「Wells Notice（執法前警示）」，同一時間，紐約金融服務署（NYDFS）亦下令停止新增發行 BUSD。其後，SEC 於 2024 年通知結束相關調查，並表示不會推進進一步執法程序，而 Paxos 則在 2025 年 8 月，就 BUSD 相關的監管爭議與 NYDFS 達成「4,850 萬美元」和解。

評論

這次「清算機構」資格的取得，標誌著「區塊鏈清算與結算」不再只是技術實驗，而是實際被納入「主流金融市場基礎設施」的一部分。對「穩定幣」與「傳統金融」而言，關鍵已從單純的代幣發行，轉向「交易與結算層」的深度整合。

未來，若更多「券商」與「銀行」選擇透過 Paxos 這類「區塊鏈清算」服務處理股票或其他證券交易，「區塊鏈」有機會成為傳統資本市場的底層技術之一，而不只是「加密貨幣」領域的專用工具。這也意味著，「穩定幣」、「代幣化資產」與既有金融管道之間的連結，將不再侷限於支付與轉帳，而是進一步延伸至「清算」、「結算」等關鍵基礎設施層級。