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以下為依照指引，以繁體中文改寫的新聞內文（不含標題）：
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比特幣(BTC)大戶近期在鏈上頻繁調整持倉。儘管「IBIT」等現貨比特幣ETF出現大規模贖回，但「比特幣(BTC)」價格仍在約 7萬4000美元一線穩住，顯示市場上仍有充足買盤承接拋壓，成為當前「現貨ETF」與「鏈上大戶」動向的關鍵焦點。
根據區塊鏈資料分析平台 Arkham Intelligence（以下簡稱阿坎）於 13 日（當地時間）的追蹤結果，與「貝萊德(BlackRock)」相關聯的一組「比特幣(BTC)」錢包，過去一週幾乎在每一個交易日都有明顯的賣出與轉帳行為，累計移動金額約 10億1000萬美元。阿坎統計指出，約有 1萬5000枚BTC透過「Coinbase Prime」轉出，市場普遍將此視為與「iShares Bitcoin Trust(IBIT)」贖回需求相關的鏈上流向。
這股拋壓並未侷限在上週，而是延續到本週。阿坎數據顯示，5月25日當天約有 1億5190萬美元資金自「IBIT」流出，5月26日則再度錄得約 3億3371萬美元的淨流出。從阿坎追蹤的ETF持倉變化來看，「IBIT」持有資產規模在 5月中旬一度接近 755億美元，但到了 5月26日已跌破 670億美元水位，短短不到三週縮水約 80億美元。
評論：在今年稍早，市場多數敘事集中在「機構資金持續湧入」及「ETF長期增持」的正向循環，如今「IBIT」出現大額贖回，等於對先前的樂觀預期進行一次壓力測試。
與此同時，美國整體「現貨比特幣ETF」資金流向也出現明顯反轉。依據 SoSoValue統計，美國共 11檔現貨比特幣ETF在 5月18日至 22日這 5個交易日內，合計錄得約 12億6000萬美元的資金淨流出。這與 4月單月約 19億7000萬美元的強勁淨流入形成鮮明對比，反映出在高位震盪階段，部分投資人選擇先行獲利了結。
鏈上大額移動並非只發生在ETF相關地址。阿坎與多家鏈上分析機構觀察到，一個被推測為「中本聰時代」早期礦工的老錢包，近期將 2650枚BTC轉往場外交易(OTC)平台，包括 FalconX與 Cumberland等機構，按當時價格估算，總值約 2億300萬美元。該地址內目前仍持有約 6000枚BTC，市值約 4億6000萬美元，意味著一旦持有人持續出貨，市場仍須面對後續潛在供給。
OTC交易的特點，是將大額「比特幣(BTC)」在場外完成撮合，再分批導入交易所或以場外結算方式交割，可在一定程度上降低公開市場的即時賣壓與價格衝擊。然而，這批長期沉寂、可追溯至「中本聰時期」挖礦所得的比特幣重新被啟用，本身就被視為市場心理層面的壓力來源，象徵早期低成本籌碼開始考慮變現。
即便如此，「比特幣(BTC)」價格表現仍相對抗跌。大型錢包地址與「現貨ETF」一端持續出現獲利了結與贖回，但社群與社交平台上，「逢回布局」、「趁拉回加碼」的聲音依舊強烈。阿坎在報告中也拋出疑問：「如果貝萊德在賣，究竟是誰在買？」這句話點出當前市場結構：一邊是供給端持續釋放籌碼，另一邊則有足以吸收賣壓的買盤，讓「比特幣(BTC)」依然能在約 7萬6000美元附近維持關鍵支撐。
從美元計價來看，近期市場明顯處在「高位換手」階段，大額獲利了結、資金重新配置與機構調整部位同時發生。但若從韓元或其他本地貨幣角度觀察，1枚「比特幣(BTC)」的報價仍在約 1億1400萬韓元一帶，顯示即便有短期賣壓與籌碼移動，比特幣在多數法幣計價下依舊處於歷史高檔區間。
評論：ETF贖回、「早期礦工」出貨與大戶搬磚同時出現，意味著短期波動風險未除；但從目前價格表現來看，市場對賣壓的承接能力仍然存在。後續若「現貨ETF」資金流能重新轉為淨流入，或有機會支撐下一波「比特幣(BTC)」行情；反之，若贖回潮擴大，將進一步考驗多頭對 7萬美元以上區間的信心與耐心。
整體而言，「貝萊德(BlackRock)」、「IBIT」、以及「現貨ETF」資金動向，正成為市場觀察比特幣中短期走勢的風向球，而鏈上大戶與早期礦工的動作，則為這場攻防戰增添了更多不確定性與想像空間。
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