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根據 XRP Ledger(XRPL) 技術社群的最新動向，「*AMM Swappable Curves*」提案近日出現在 *XRPL Foundation* 的程式碼庫中，為現行自動化做市商(「*AMM*」)機制帶來重大升級可能。這項修改構想，試圖把原本僅支援單一「常數乘積」曲線的 AMM，擴展為可支援多種「*曲線*」與「*集中型流動性*」的架構，目標對齊以太坊生態中主流去中心化交易所(「*DEX*」)的水準，因而在市場上引發關注。
根據開發者在 26 日（當地時間）提交的說明文件，這項提案被歸類為「XLS Discussion #547」，由長期參與 XRP Ledger 原始碼維護的開發者 Dennis Angell（帳號 @dangell7）與 Roman Tift（帳號 @RomThpt）共同撰寫。目前仍屬「草案」階段，正透過 GitHub 討論區接受社群審視與回饋。這份修改案是以 2024 年推出的 XLS-30，也就是 XRPL 第一代 AMM 功能為基礎，進一步強化其可用性與市場競爭力。
現行 XRPL AMM 僅採用一種「*常數乘積*」公式，運作模式類似以太坊上的 Uniswap V2，所有流動性被平均分布在完整價格區間。這種結構雖然簡單，但「資本效率」偏低：實際成交最頻繁的價格帶，並沒有對應的流動性集中配置，導致流動性提供者(「*LP*」)所能獲得的收益與風險回報，難以與新一代 AMM 協議相比。
提案文件也點出「*曲線選擇過於僵化*」的問題。對波動較大的幣對而言，常數乘積模型仍然適用；但對價格高度接近的資產組合，例如各類穩定幣，採用類似 Curve Finance 的「*StableSwap*」結構，更能有效降低滑價(slippage)，提升交易效率。相反地，當資產比例差異較大，類似 Balancer 的「*加權池*」模型會更合適。將所有交易對強制鎖在同一種曲線之下，從產品競爭力與專業機構使用角度來看，顯然存在侷限。
新版設計的核心，是在流動性池建立時，由使用者選擇想要採用的「*曲線類型*」，形成一種「*模組化／插槽式(plug-in)*」架構。文件中規劃，初期將提供三種主要選項：一是延續現有常數乘積模型的「曲線 0」；二是類似 Uniswap V3 的「*集中型流動性*」結構的「曲線 1」，允許 LP 只在特定價格區間提供流動性；三則是對標 Curve Finance V1 的「*StableSwap*」模型「曲線 2」，專為穩定幣與價格高度錨定的資產組合設計。
此外，開發團隊也預告一種第四類型的「*智慧 AMM*」曲線正在規劃之中。這一類曲線將透過 WebAssembly（*WASM*）執行環境，支援客製化的交換邏輯、動態手續費率，甚至在交換、存提操作前後觸發不同的「*Hook*」，形成高度可程式化的 AMM。提案指出，這種設計與社群先前討論中的「XLS-100 智慧託管(Smart Escrow)」執行環境十分相似，意味著 XRPL 正嘗試用同一套「*Runtime 基礎設施*」，去服務不同的高階功能模組。
若「*AMM Swappable Curves*」正式被接納並實裝，未來在 XRPL 上，同一交易對可以同時存在多個採用不同曲線的流動性池。值得注意的是，現有的 AMM 池不會被下架或清算，而是與新曲線池並行運作。XRPL 的原生結算引擎會在這些 AMM 池與內建訂單簿之間自動路由，選擇對用戶最有利的價格與流動性來源。對一般使用者與既有串接 XRPL 的服務而言，不需要主動更新介面或邏輯，就能被動享受更佳的價格發現與深度。
從更宏觀的市場角度來看，此舉有機會改變 XRPL 在「*機構級鏈上流動性*」競賽中的定位。現階段，XRPL 上標記化的實體資產(RWA)規模已超過 20 億美元，月度穩定幣轉帳金額亦約達 19.3 億美元。若能在此基礎上導入 Uniswap V3 等級的集中型流動性，以及 Curve Finance 風格的穩定幣池設計，XRPL 作為銀行、資產管理公司與穩定幣發行方的「*結算與流動性基礎建設*」，將更具吸引力。未來包括託管銀行、合規發行方乃至傳統金融機構，利用 XRPL 進行大額清算與資金調度的案例，可能進一步增長。
綜合來看，「*AMM Swappable Curves*」被視為 XRP Ledger 從「單純支付網路」走向更精密「*DeFi 基礎設施*」的一個關鍵訊號。由於目前仍處於草案與社群討論早期階段，後續在技術細節、安全性審查與參與節點共識方面，仍需經過相當程度的協調與驗證。評論：若最終版本確定納入多曲線支援與集中型流動性機制，XRPL 在流動性深度、資本效率與產品靈活性上的「*競爭力*」，有機會接近甚至對標主流以太坊 DEX，對整體生態與代幣化資產市場，可能帶來結構性影響。
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