新聞 
幣種資訊 
關於我們 
根據 Cointelegraph 於 13 日（當地時間）的報導，美國兩大傳統「衍生性商品」交易所——洲際交易所(ICE) 與芝加哥商品交易所集團(CME)——正向美國立法機關與「商品期貨交易委員會(CFTC)」施壓，要求對去中心化衍生品協議「詞哈伊波流動性（Hyperliquid）」引入與傳統金融機構相近等級的監管，尤其鎖定其快速成長的「詞24 小時原油無期限合約」業務。報導指出，兩大交易所認為，這類匿名、無執照架構恐放大「系統性風險」。
Cointelegraph 指出，ICE 與 CME 近期在華府積極展開「遊說」，核心訴求是：像「詞哈伊波流動性」這類去中心化衍生品平台，既然提供涵蓋「詞實物資產(RWA)」的商品，例如原油無期限合約，就應納入傳統期貨交易所相同層級的合規要求。特別是隨著「HIP-3 升級」上線的「24 小時原油無期限合約」，成交量呈現爆發式成長。鏈上數據公司 Kaiko 統計顯示，該合約累計交易量自 2 月底約 3.39 億美元，短短至 3 月 12 日即飆升至超過 73 億美元。
目前，「詞哈伊波流動性」在去中心化衍生性商品市場中的市佔率，約介於 34% 至 44% 之間，其 2026 年第 1 季度總交易量則達到約 6,190 億美元。市場分析認為，實物資產掛鉤商品，特別是「詞原油相關合約」，是推動這波交易量成長的主力。然而，由於平台採去中心化架構，橫跨多國司法管轄區，實務上處於「監管灰色地帶」，並未像中心化交易所一樣，強制實施 KYC（詞客戶身分認證）與 AML（詞反洗錢）程序。
ICE 與 CME 擔憂，缺乏嚴格監管的去中心化衍生品市場，恐沦為「內線交易」、價格操縱與制裁規避的溫床，因此呼籲監管機構介入。相對地，哈伊波流動性方面則強調，已在前端使用層面對「美國、加拿大安大略省以及 OFAC 制裁名單國家」實施訪問限制。此外，負責協議開發的「詞Hyper Foundation」亦於 2 月成立「詞哈伊波流動性政策中心」，公開表示願意與全球監管機構溝通合作，尋求合規路徑。
評論：從 ICE 與 CME 的動作來看，這場監管攻防並非單純的「合規爭論」，也被市場解讀為傳統交易所對去中心化衍生品崛起的防禦反應。當「詞哈伊波流動性」以原油等 RWA 合約快速搶占市場份額，傳統基礎設施的壟斷優勢正被蠶食。
市場觀點普遍認為，此次監管壓力，是「詞去中心化衍生品」對既有期貨與商品交易基礎設施構成實質威脅的一個重要訊號。隨著哈伊波流動性持續擴張，未來圍繞「詞監管明確性」、「詞市場信任」與「傳統 vs 去中心化」的權力博弈，勢必愈演愈烈。而監管機構最終會選擇全面納管、適度妥協，還是嚴厲打壓，也將深刻影響整體 DeFi 衍生品生態的發展方向。
留言 0