Coinbase 2026 Q1 轉虧不減擴張力：交易市佔與 USDC 穩定幣收入攀高，多元業務成抗景氣核心

根據用戶提供的文章內容，以下為依指引改寫的繁體中文新聞內文（無小標）：

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根據 Coin Metrics 與公司財報資料顯示，加密貨幣交易所「詞」Coinbase Global(COIN) 在 2026 年第 1 季繳出營收下滑、轉為虧損的財報，但「詞」交易市佔、「詞」穩定幣 USDC 存量與多元新業務卻同步擴大，顯示在市場低迷之際，「詞」業務多角化 正逐漸成為其抵禦景氣循環的核心防線。

Coin Metrics 指出，Coinbase 於本月 7 日公布 2026 年第 1 季業績，單季營收約 14 億美元，較前一季下滑 21%。在「詞」比特幣(BTC) 與主流山寨幣價格走弱、整體成交量縮水的環境下，交易相關收入明顯承壓。受持有之加密資產組合出現評價損失影響，公司單季「詞」淨損約 3.94 億美元，由盈轉虧。

儘管獲利壓力浮現，Coinbase 多項核心營運指標仍展現韌性。現貨與衍生性商品合計的「詞」交易市佔率 再創新高，平台內「詞」USDC 平均存量更升至約 190 億美元，刷新歷史紀錄。若從營收結構來看，包含「詞」USDC 穩定幣收益與訂閱/服務收入在內的「詞」非交易業務，已貢獻公司淨營收的約 44%，在價格波動加劇時發揮了明顯的緩衝效果。

從純「詞」交易業務 角度觀察，第 1 季表現明顯放緩。交易相關營收約為 7.56 億美元，季減 23%；同期現貨交易量約 1,870 億美元，與上一季相比大幅縮減。無論是零售客戶交易收入，或是機構交易收益，分別下滑約 23% 與 27%。不過，在市場整體成交萎縮的同時，Coinbase 於現貨與衍生品兩大板塊的市佔卻同步拉升，顯示其在全球「詞」合規交易所 版圖中的存在感持續增強。

在「詞」衍生性商品 領域，Coinbase 的成交量則持續放大。該公司上季衍生品總交易量約達 1 兆 900 億美元，成為撐起整體交易動能的關鍵之一。帶動成長的主力是 Coinbase Derivatives、Coinbase International 以及合作平台 Deribit 所構成的衍生品業務集群。Coinbase 首席商務長（CBO）Shawn Agarwal 表示，公司目標是在 2026 年前，完成橫跨「詞」現貨、選擇權 與「詞」無期限合約 的「統合型交易所」架構，讓不同風險屬性的投資人都能在一站式平台進行操作。

在「詞」非交易收入 方面，穩定幣 USDC 已成為 Coinbase 的核心支柱之一。第 1 季與穩定幣相關的營收約為 3.05 億美元，主因是 Coinbase 與穩定幣發行方「詞」Circle 建立的收益共享機制，使其成為 USDC 生態中的重要發行與流通樞紐。監管面上，美國國會近期推動的穩定幣監管法案「詞」CLARITY Act 持續推進，市場預期 USDC 等穩定幣以及相關「詞」交易基礎設施 將更有機會納入成熟的監管框架，為合規穩定幣業務釋放中長期成長空間。

Coinbase 近來積極推進的「詞」新業務 也開始顯現成效，包括「詞」預測市場、「詞」個人用戶衍生產品，以及「詞」代幣化股票、原物料掛鉤的無期限合約等，雖尚處於早期階段，但已吸引部分專業交易者與高風險承受度用戶試用。另一方面，在 Coinbase 自主開發的 L2 網路「詞」Base 上，「詞」AI 驅動的「詞」Agentic Commerce（代理型商務）支付流量正快速成長，外界普遍關注其未來是否能轉化為穩定的「詞」鏈上手續費 收入來源，強化整體生態的營收體質。

評論

從本季財報可以看出，Coinbase 正試圖從單一「虛擬貨幣交易所」角色，轉型為橫跨「詞」現貨、「詞」衍生品、「詞」穩定幣、「詞」L2 公鏈 與「詞」預測市場 的「詞」全方位交易平台。當價格修正期來臨時，交易收入勢必遭受波動，但以 USDC、Base、衍生品與新型金融商品為核心的「詞」多線成長策略，正在逐步削弱營收對單一交易週期的依賴。若後續市場情緒回暖、成交量重回升軌，這套「詞」多元業務組合 所帶來的獲利槓桿，可能比過往更加顯著，亦將成為傳統金融機構與監管機關評估加密產業「詞」長期可持續性 的重要觀察指標。