穩定幣邁向機構級核心基礎設施：Ripple、MoonPay、Paxos 點出監管、基礎建設與隱私三大關鍵

穩定幣已從「加密貨幣利基市場」走向機構級「核心基礎設施」。不過，有分析指出，要想真正進入大眾日常生活，關鍵仍在於「規範明確」、「基礎建設完善」以及「隱私保護」三大課題能否加速解決。

根據於 24 日（當地時間）在 2026 年 Consensus Miami 大會上的討論，MoonPay、Ripple、Paxos 多位高層一致認為，未來幾年穩定幣的成長動能，將主要取決於「監管框架」與「金融與支付基礎設施」的發展進度。

MoonPay 銀行暨支付合作副總裁 Richard Harrison（理查德·哈里森）表示，「GENIUS 法案對市場而言，就像一紙『准入許可證』，」讓穩定幣生態開始朝「機構友善」方向轉變。隨著「監管不確定性」逐步消除，傳統金融機構進場速度明顯加快，參與穩定幣相關基礎設施與產品的意願也同步提升。

在支付場景方面，哈里森將「穩定幣」視為「既有支付系統的自然演進」。相較目前跨境匯款動輒需時數日、手續費偏高，以「美元穩定幣」為代表的「法幣掛鉤代幣」可在「接近即時」的情況下完成同等價值轉移，具備明顯競爭優勢。

「評論」：這類「穩定幣」在跨境電商、全球自由工作者報酬發放等領域，已被視為可行的「下一代結算工具」。

不過，就「全球匯款市場」整體規模來看，目前穩定幣所占比例仍然有限。業界預估，未來 5 年內市佔率有機會提升至約「10%」水準，但「一般消費者」場景的普及仍面臨門檻。相較之下，「企業對企業（B2B）」跨境清算與資金調度，已經出現相對明確、且具規模的實際需求。

Ripple 穩定幣業務負責人 Jack McDonald（傑克·麥克唐納）則強調，若要讓「機構資金」真正大規模「上鏈」，必須同時滿足「最高等級的監管要求」、值得信賴的「託管服務」，以及可長期合作的「交易對手」。

他指出，要「完全釋放機構需求」，「監管框架」仍是決定性因素。Ripple 當前策略並非追逐穩定幣「市值擴張」本身，而是更重視「實際使用場景」，包括「跨境支付」、「企業財務管理」與「資本市場中的抵押品運用」等。這些應用若能成熟落地，將成為穩定幣長期價值的關鍵支撐。

同時，他也提到，Ripple 推出的「穩定幣」與「XRP」並非此消彼長，而是建立在「XRP Ledger」上的互補關係：穩定幣擴大結算與支付使用面，XRP 則持續扮演流動性與橋接資產角色。

Paxos 首席軟體工程師 Brent Perrault（布倫特·佩羅）則從「競爭要素」拆解「受監管穩定幣」的優勢。他認為，具「明確監管依據」的穩定幣，可在「信任」、「流通管道」與「使用者誘因」三個維度上建立差異化。

以「PayPal USD」的成長軌跡，以及「查爾斯·施瓦布」等大型金融機構採用 Paxos 基礎設施為例，機構客戶對「合規穩定幣」的實際需求已相當明確，這也帶動整體市場對「受監管穩定幣」的關注度與信心。

然而，「隱私」仍被視為未解決的關鍵難題。由於「公有鏈」上的交易金額與資金流向在技術上可被追蹤，現有模式難以提供「完整的金融隱私」，對部分機構與高淨值客戶而言，這可能成為採用障礙。

「評論」：未來如何在「合規監管」與「交易隱私」之間取得平衡，包含「鏈上隱私技術」、「受限可見的企業鏈」與「零知識證明」等方案，預計將成為穩定幣演進的重點方向。

哈里森進一步將「穩定幣」比喻為「電動車」。在他看來，左右普及速度的，不再是「核心技術本身」，而是「使用環境」是否成熟。

他直言：「能不能用穩定幣付房租？能不能買一杯咖啡？這些才真正重要。」若要推動下一階段成長，「日常生活中的支付與商業基礎設施」必須同步跟上，從「線上商家」到「實體店面」，都能順暢支援穩定幣收付，才可能進一步打開「大眾市場」。

綜合來看，「穩定幣」作為「數位支付與結算工具」的「技術可行性」已獲得驗證，機構級應用也正逐步擴張。但要真正融入「實體經濟系統」，仍有三道關卡需要跨越：

一是「支付與結算網路」必須更廣泛接入主流金融體系；

二是「監管與法律框架」需進一步明確，讓機構與消費者都有明確權利與義務界定；

三是「使用者體驗與隱私保護」要達到傳統金融水準甚至更高。

「評論」：當「規範清晰」、「基礎設施完善」，且「隱私機制」能兼顧合規與安全，「穩定幣」有機會從目前的「加密金融工具」，真正轉變為「全球支付與資本市場基礎設施」的一部分。