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以太幣(ETH)在 4 月錄得約「7.3%」漲幅，連續兩個月收紅，為「5 月行情」埋下伏筆。由於歷史上以太幣在 5 月往往表現亮眼，市場關注這波漲勢能否在關鍵價位上方延續。
根據加密貨幣分析師 Ali Martinez（當地時間 13 日）觀察，以太幣目前正再次挑戰約「2,375 美元」一帶的重要阻力區，這一水準同時也是價格上升通道的上軌。過去多次上攻此區間時，行情皆遭壓回，隨後回落至「2,210 美元」附近尋求支撐，形成明顯的「壓力—支撐」區間結構。
不過，這一次的技術面氣氛有所不同。Martinez 指出，同一條「阻力線」被反覆測試，往往代表賣壓在逐步消耗。若將此次視為第「四度」叩關，市場可能正站在「方向選擇」的分水嶺，一旦完成有效突破，走勢有機會從盤整轉向新一輪上升趨勢。
在目標價位方面，Martinez 預估，若以太幣能在日線「收盤價」層級穩定站上「2,375 美元」，技術形態將打開約「7%」的上行空間，潛在目標價落在「2,550 美元」附近。短線來看，「是否成功突破技術阻力」將是主導後市走勢的首要變數。
機構資金動向同樣為多頭提供支撐。美國現貨以太幣上場交易基金（ETF）上週合計錄得約「2,350 萬美元」淨流入，其中以 Grayscale 的以太坊信託基金 ETHE 表現最為突出，成為吸金主力。這顯示即便現價仍處於整理區間，「機構需求」依舊穩健，對於價格形成一定「下檔托底」效果。
評論：在比特幣(BTC) 話題稍歇之際，機構資金持續流入以太幣相關產品，顯示資金有向「第二大市值資產輪動」的跡象。
「鏈上數據」則從供給面強化了多頭論述。交易所當中持有的以太幣存量目前僅約「1,450 萬顆 ETH」，創下相關統計以來的新低水準。過去約四個月內，已有超過「150 萬顆 ETH」從交易所被提走，轉入長期持有地址或其他用途。隨著「可即時拋售」的市場流通籃子縮水，只要新一波需求出現，就更容易放大價格波動，造成「供給緊縮下的價格放大效應」。
評論：交易所庫存持續下降，搭配減半後的整體風險偏好回升，對以太幣形成中長線利多格局，不過短線波動也會因此加劇。
綜合來看，以太幣目前正圍繞「2,375 美元」展開拉鋸，市場進入「方向選擇」的敏感階段。如果成功「突破阻力區」，短線「2,550 美元」目標有望被市場納入關注，同時強化「5 月行情延續」的期待；反之，一旦再度受阻，價格不排除回測「2,210 美元」支撐區，重演區間震盪走勢。
評論：在技術面與鏈上數據皆偏向利多的情況下，後市關鍵在於能否放量突破關鍵價位，否則多次叩關失敗也可能轉化為賣壓誘因，投資人需留意「假突破」與「放量拉回」風險。
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