新聞 
幣種資訊 
關於我們 
比特幣(BTC)市場正出現兩個過去較少同時出現的關鍵「訊號」。一方面，「長期持有者」開始在「承受虧損」的情況下賣出比特幣；另一方面，匯入交易所的比特幣地址數量則降至近 10 年新低。隨著市場可供拋售的「供給」減少，加上拋壓同步趨緩，有分析認為，比特幣或許正處於本輪行情「最後調整階段」，甚至可能逐步接近底部區域。
根據鏈上數據分析平台「詞CryptoQuant」的資料，長期持有者 SOPR（實現收益率）30 日移動平均已降至 0.96。SOPR 指標若低於 1，代表投資人並非在獲利了結，而是「認賠賣出」。CryptoQuant 分析師「詞Darkfost」指出，當「長期持有者」開始持續在虧損狀態下賣出時，往往是值得關注「長線布局」的風險訊號。不過他也提醒，目前階段「不排除價格仍有進一步下跌空間，且這種情況可能持續數個月」。
與此同時，將比特幣轉入中心化交易所的地址數量已跌至近 10 年來最低水準，顯示潛在「賣壓」來源大幅減少。根據 CryptoQuant 數據，截至 4 月 8 日，各大交易所的比特幣總持幣量約為 270 萬 6000 枚比特幣(BTC)，而自 2 月以來，交易所「淨流入」數據每月皆為負值，意味著比特幣實際上處於「淨流出」狀態。換句話說，更多比特幣正從交易所被提出，多數市場參與者並未集中排隊等待賣出。
多位市場分析師將「長期持有者虧損賣出」與「交易所供給持續下滑」的組合，視為可能迎向「多頭反轉」的早期訊號。鏈上觀察者「詞CryptoTice」表示，目前「市場上的流通供給正在持續枯竭，且現貨比特幣 ETF 資金流入再度回暖」，在「長期持有者選擇按兵不動」的情況下，若新一波「需求」進場，價格走勢往往不會呈現溫和緩漲，而是可能出現更為劇烈的波動。
從歷史經驗來看，「長期持有者在虧損狀態下拋售」與「交易所比特幣流入量下滑」同時出現的階段，多數發生在「熊市後段」或「底部區間」附近。2018 年與 2022 年市場觸底前後，皆曾出現類似的鏈上結構，隨後比特幣迎來明顯反彈。截稿時，比特幣價格約在 7 萬 2212 美元附近震盪，過去一週漲幅約 7.82%。雖然目前仍難斷言此次行情是否會完全複製過去路徑，但從鏈上數據與交易所動向來看，整體市場氛圍已逐漸呈現類似以往「趨勢轉折區」的樣貌。
評論
若「長期持有者虧損出場」持續發生，並伴隨交易所持幣量進一步下滑，將強化「籌碼集中於長線投資人與機構」的市場結構，這類結構在歷史上往往為中長期多頭打下基礎。不過，短期內宏觀環境與衍生品市場槓桿水位，仍可能帶來顯著價格波動，投資人需留意「底部區間」未必等同於「價格不再下跌」，而是風險與潛在報酬開始重新平衡的階段。
留言 0