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根據區塊鏈數據分析公司 CryptoQuant 的最新報告，截至 11 日（當地時間），雖然比特幣(BTC)價格反彈至約 110,000 美元（折合約 1 億 5,290 萬韓元）水準，顯示市場整體持續呈現回升趨勢，但實際的鏈上活動卻顯得格外平靜，彷彿陷入「幽靈城市」般的沉寂。
CryptoQuant 指出，比特幣的「網路活動指數（Network Activity Index）」已降至 3,470，為過去 18 個月以來的最低水準之一。該數值指標反映出鏈上交易與用戶參與的強度，尤其是小額（低於約 1,390 萬韓元）的轉帳筆數出現 5% 以上的下滑，顯示散戶投資人的市場參與度明顯減弱。
另一方面，中心化交易所的現貨交易量也下探至 4 年半新低，自 2020 年 10 月以來首見此等低位。這一現象與近期市場對比特幣 ETF 的持續資金流入形成鮮明對比，CryptoQuant 評論指出：「比特幣目前不論在鏈上還是交易所中，實際動能都非常有限。」
不過，儘管短期內交易趨於冷清，但長期持有者依舊在「默默吸收」。報告顯示，截至目前已有約 84 萬 7,200 顆比特幣流入長期持有者的錢包中，並已持續靜置超過 155 天以上。這種累積型態與 2024 年初牛市開局時的市場行為相仿。
與此同時，以以太幣(ETH)為主的衍生品市場則顯得活絡許多。目前 ETH 未平倉合約總量創下高達 717 萬顆以太幣的歷史新高，顯示衍生金融商品的熱度上升。此外，散戶的交易頻率也突破過去一年的平均水準，突顯相對於現貨市場，更多資金與注意力正轉向期貨與合約市場。
評論：當前市場數據呈現出矛盾的趨勢。一方面比特幣價格上漲，但另一方面鏈上與現貨市場活動低迷，反映出市場正處於觀望與積累階段。然而，衍生品市場的活躍與長期持有者的逢低累積，或許預示著一場潛在的劇烈波動正在醞釀中。
CryptoQuant 將此狀況形容為「風暴前的寧靜」，並示警比特幣市場可能即將迎來顯著的波動。此一觀點提醒投資人需密切留意關鍵數據變化，以判讀下一階段的市場風向。
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