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根據 Cointelegraph 的報導，於 4 日（當地時間），有研究指出「穩定幣」與「比特幣(BTC)」不但沒有動搖「美元」體系，反而可能強化「美元」在全球金融中的主導地位。報告認為，「美元」掛鉤「穩定幣」與「比特幣(BTC)」之間形成一種相互扶持的「共生關係」，在交易層面與流動性層面，都進一步鞏固了「美元」的使用基礎。
「評論」這與傳統敘事——加密貨幣終將取代「美元」——形成鮮明對比，反而比較接近「美元」在數位時代升級的版本。
美國智庫比特幣政策研究所（Bitcoin Policy Institute，BPI）的研究負責人 Sam Lyman 在接受 Cointelegraph 採訪時表示，「比特幣(BTC) 對美國金融體系是有利的」，關鍵在於當前市場上交易量最大的交易對，仍是以「BTC/USD」及以「美元」為基礎單位的「穩定幣」如 Tether 所發行的泰達幣(USDT)。他指出，「比特幣(BTC) 與『美元』體系其實是互相強化，而不是彼此對立」，與坊間盛行的「比特幣將摧毀美元」說法大相逕庭。
Lyman 將這種結構類比為 1970 年代形成的「石油美元（Petrodollar）」體系：當國際原油結算被鎖定在「美元」時，全球對「美元」的需求同步攀升，進一步鞏固了「美元」作為全球儲備貨幣的地位。如今，在加密市場中，以「美元」計價的「比特幣(BTC)」與「穩定幣」扮演了相似角色——所有人為了參與加密交易，必須先取得與「美元」掛鉤的資產，等同在全球層面創造出另一層「美元」需求。
他並提到，在目前匯率約落在 1 美元兌 1,505 韓元的環境下，對許多新興市場與本地貨幣而言，「與美元掛鉤」的「穩定幣」吸引力不斷上升。這些「穩定幣」成為海外美元資產的替代入口，使「穩定幣」與「比特幣(BTC)」一同強化了「美元」在數位資產交易中的核心地位。
在監管面向上，Lyman 認為，美國國會應在討論 GENIUS 監管框架時，確保「穩定幣」規範不偏離原本的核心原則：一方面保障市場安全與透明度，另一方面維持「美元」在全球支付與清算體系中的競爭優勢。他主張，若能在監管與創新之間找到平衡，「穩定幣」將成為美國在新一輪地緣政治與金融科技競爭中的「戰略資產」。
與此同時，中國則選擇走向完全不同的道路。Lyman 指出，中國當局多次重申對「無許可公鏈」、「比特幣(BTC)」與「穩定幣」的全面禁止立場，其背後關鍵在於「資本管制」。他分析，中國經濟高度依賴嚴格的資本流動控制，特別是對精英階層資金外逃的防堵，這被視為維持整體體制運作的必要條件。中國在 2025 年仍持續確認「穩定幣」禁令，並大力推進數位人民幣（e-CNY）這類央行數位貨幣（CBDC）擴張，正反映了對「可自由流通的美元穩定幣」高度戒心。
「評論」美國押注「美元穩定幣」並配合監管，中國則押注「數位人民幣」與封閉體系，雙方在數位貨幣戰略上的分歧，實際上是兩種資本流動模式的較量。
儘管中國官方對「比特幣(BTC)」與「穩定幣」實施多輪打壓，Lyman 指出，相關禁令並未徹底扼殺當地的「比特幣(BTC)」生態。根據 Hashrate Index 數據，中國礦池目前仍貢獻全球比特幣(BTC) 網路算力的逾 36%，顯示中國境內與境外相關資本、礦工與技術社群，仍透過各種渠道持續參與網路運作。此外，場外交易與「穩定幣」資金流向，也顯示資本在實務上仍可繞開限制，流入「比特幣(BTC)」與「穩定幣」市場。
整體而言，Lyman 提出的觀點凸顯出一個關鍵結論：「比特幣(BTC)」與「美元穩定幣」並非「美元霸權」的替代品，反而更像是擴展「美元」影響力的新管道。在 GENIUS 等監管框架逐步成形之際，「穩定幣」與「比特幣(BTC)」之間的互補關係，將成為觀察美國數位資產政策與「美元」未來走向的重要風向標。
「評論」對加密市場而言，這意味著「比特幣(BTC)」、「穩定幣」與「美元」三者之間的關係，可能從對抗敘事走向「深度綁定」，而誰能在監管與創新之間取得平衡，將決定下一階段的全球金融版圖。
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