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比特幣(BTC)經歷約「44%」的深度回調後，機構投資界開始出現「底部已現」的分析聲浪，同時看好與比特幣價格高度連動的「詞 股票投資」機會。一份最新報告指出，比特幣在機構資金「詞 下檔支撐」下，有望在未來重新展開中長期升勢，而相關比特幣槓桿型股票則被評估仍有最多「226%」的上漲空間。
根據全球資產管理機構「詞 伯恩斯坦(Bernstein)」於 26 日（當地時間）的報告，分析師 Gautam Chhugani（音譯：戈塔姆·丘加尼）將當前比特幣(BTC)的回調定義為「本輪週期的底部區間」。自 2025 年 10 月 6 日觸及 12萬6,210 美元高點後，比特幣價格大約回落了 44%，目前在約 7萬1,000 美元區間展現止跌跡象。
這一波修正，被視為「槓桿清算」與「詞 地緣政治風險」疊加的結果：2025 年 10 月的閃崩行情、以及 2026 年 2 月美國與以色列對伊朗的空襲事件，明顯放大了市場波動。然而，與過去週期常見的「70%～80% 斷崖式暴跌」不同，本輪跌幅相對有限，伯恩斯坦認為，關鍵在於「詞 機構需求」持續吸收拋壓，對價格形成下方支撐。
數據同樣呈現這一趨勢。過去 4 週，比特幣 ETF 產品錄得約 22 億美元淨流入，成功將今年以來的累計資金流向由負轉正。目前，現貨與相關 ETF 合計約持有整體比特幣供應量的「6.1%」，被視為一股結構性、長期性的買盤力量。
在此基礎上，伯恩斯坦對比特幣給出更為積極的中期預期，將 2026 年底的「詞 目標價」定在 15 萬美元水準，意味著從當前價格仍有可觀的上漲空間。
同時，該報告也同步上調了與比特幣高度綁定的「詞 Strategy（以下簡稱：斯特雷蒂吉）」目標評價。伯恩斯坦將這家公司的目標股價設定為 450 美元，相較於目前約 138.20 美元的股價，仍蘊含約「226%」的上漲潛力。
斯特雷蒂吉當前共持有約 76萬2,099 枚比特幣，按近期價格估算，價值約 514 億美元。若加上現金部位，整體資產規模接近 560 億美元，而總負債約為 180 億美元，整體財務結構被評為相對穩健。
從償債能力來看，報告指出，斯特雷蒂吉帳上的現金足以支付約 25 個月的利息與股息支出；若計入所持有的比特幣部位，則相當於具備約「50 年」的金融成本覆蓋能力。
斯特雷蒂吉股價的「詞 槓桿效應」是多頭論點的核心。該公司透過持續「融資—買幣」的模式，不斷擴大比特幣持倉，使得「每股」所對應的比特幣淨資產隨時間放大。當比特幣價格上漲時，這種結構會放大股價漲幅，形成一種「比特幣價格的放大器」。
此外，2025 年推出的優先股「STRC」也被視為吸引機構資金的重要工具。該產品提供年化約 11.5% 的股息收益，成功吸引多家大型機構參與，包括黑石、富達投資、資本集團、VanEck 等傳統金融巨頭，合計持有約 23% 的優先股部位。這被視為傳統金融資金透過股權結構間接增持「詞 比特幣敞口」的典型案例。
過去 6 個月，斯特雷蒂吉股價因頻繁增資行為引發的「詞 持股稀釋」疑慮，大幅回落約 57%，明顯跑輸比特幣現貨表現。不過，近一個月股價已出現逾 10% 的反彈，市場開始出現「築底完成」的技術訊號。
伯恩斯坦在報告中指出，目前股價已大致反映增資與稀釋相關的利空預期，未來隨著比特幣重新轉強，公司「透過發行新股與優先股籌資、再投入買幣」的模式，有機會再度被市場視為一項「詞 溢價因子」，而非壓抑估值的負面因素。
評論：這份報告的關鍵，在於它並非單純依靠技術指標推演底部，而是聚焦於「詞 資金流向」與「詞 機構持倉結構」。只要比特幣 ETF 持續迎來淨流入，且具槓桿效應的比特幣股票維持穩健的財務槓桿控管，比特幣與斯特雷蒂吉兩者在中長期內重啟漲勢的機率，確實不容小覷。不過，投資人仍需留意，槓桿型股價表現往往對於「回調與波動」更加敏感，獲利與風險同樣被放大。
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