Coinbase 警告美國國會：穩定幣監管勿成「銀行優先」　須以強化美元與數位資產創新為核心

美國國會遲遲無法就「穩定幣」監管達成共識之際，交易所「詞」Coinbase 的「詞」首席政策長（CPO）公開提出立法時應避免的「五大原則」，明確警告國會不要將監管框架設計成「以銀行為中心」的體系。他強調，「詞」穩定幣 有助強化「詞」美元 競爭力，並推動「詞」數位資產創新 留在美國，而非外流至其他國家。

根據美國政壇消息，自從去年美國首部穩定幣專法「詞」GENIUS 法案（GENIUS Act）獲川普總統簽署生效後，負責處理加密貨幣市場結構與監管分工的「詞」CLARITY 法案（CLARITY Act），在國會的審議卻一路延宕。其主因之一，是傳統「詞」銀行業 強烈反對部分條文，導致立法進程陷入僵局。

在這樣的背景下，Coinbase 首席政策長法亞爾·希爾扎德（Faryar Shirzad）近日提交意見書，點出國會在設計穩定幣監管框架時應謹慎看待的關鍵問題。他明確表示，新法不應「過度偏袒銀行」，也不應藉由改寫既有規則來壓制非銀行業者的創新與競爭力。

來源：綜合美國國會公開文件與 Coinbase 政策聲明（當地時間 近期）

Coinbase：銀行優先的穩定幣監管「不符公共政策」

希爾扎德首先指出，「詞」GENIUS 法案 的精神是兩黨共同推動的「詞」跨黨派目標，包括：強化「詞」美元 國際影響力、擴大「詞」美國國債（美債）需求，並確保「詞」數位資產 創新優先在美國境內發展。該法案已於去年由「詞」川普總統 簽署後正式生效。

他表示，即便未來國會在討論「詞」CLARITY 法案 或後續修法時調整獎勵機制或監管細節，也不應削弱上述核心目標。若監管方向導致創新資本、技術與企業出走，轉往「詞」中國 等競爭對手國家，將直接違背法案原本要鞏固美元與美國金融主導權的意圖。

希爾扎德特別對「以防止銀行存款流失」為由，將額外成本轉嫁給一般消費者的監管構想表達憂慮。他強調，「詞」穩定幣 已被證明能降低跨境與鏈上支付成本、提升交易速度，而部分「詞」銀行 其實也正在積極運用穩定幣與區塊鏈技術來強化自身服務。

在他看來，若重新改寫既有法律與監管規則，刻意壓縮「詞」非銀行平台 的發展空間，卻讓銀行在穩定幣市場取得不對等優勢，這將構成「錯誤的公共政策」，既損害市場競爭，也不利於美國在「詞」數位金融 領域的長期戰略布局。

「評論」從政策設計角度來看，希爾扎德實際上是在反對「監管即保護既得利益」的路線，主張讓創新者與既有銀行在同一遊戲規則下競爭，而不是由監管者預先選出贏家。

應避免模糊監管權限與具「追溯性」的立法

希爾扎德同時提醒國會，未來的穩定幣法律必須清楚界定各機構的「詞」監管權限，包括財政部、聯準會與證券監管機構等，以免留下過多灰色地帶。他警告，如果條文刻意模糊，未來新一任政府或監管機關可能用「詞」自由裁量 的方式解讀法律，扭曲當初國會立法的本意。

他指出，這種不確定性不僅會讓企業無所適從，長期下來甚至可能演變為「變相禁止」合法加密業務的工具，因為監管機關可以在缺乏明文授權的情況下，透過廣義解讀來限制產業發展。因此，與穩定幣相關的任何監管規則，都必須建立在「詞」明確法律邊界 的前提之下。

另一項重要原則，是新法不應破壞現有「詞」商業模式 與「詞」合法契約。希爾扎德說明，目前「詞」穩定幣 生態是由發行公司、交易平台與技術供應商等多方合作組成，透過合約分工提供儲備管理、清算與支付等服務。若新立法具「詞」追溯性，導致過去依法簽訂的合約失效，或看似在點名特定企業，將嚴重衝擊市場信任與投資意願。

最後，他呼籲國會在穩定幣立法時，不應只聽「詞」銀行高層 與華府遊說圈的聲音，而要正視「詞」數千萬名 已持有或使用加密貨幣的美國民眾需求。這群用戶希望看到的是更便捷、低成本且安全的支付與金融服務，而非被迫回到只能透過傳統銀行取得有限選項的過去。

希爾扎德強調，「詞」穩定幣 不只是新興資產，而是一種可以「詞」強化美元、「詞」提升美債需求 並「詞」現代化支付系統 的關鍵技術，同時對銀行本身也代表一個潛在龐大的新業務市場。他總結指出，國會應專注於制定「詞」清晰、可預期 的監管規則，讓創新能在美國本土成長，而不是把產業逼向海外監管友善地區，削弱美國在全球金融秩序中的主導地位。

「評論」整體來看，Coinbase 此次公開「五大原則」的戰略意涵，在於把「穩定幣＝強化美元與美債」的敘事牢牢綁在國家利益上，藉此對抗銀行業「監管保護主義」的論調，並爭取更多國會議員與選民在監管立場上的支持。