克拉肯(Kraken)取得聯準會Fedwire限制性主帳戶！川普點名銀行拖累穩定幣法案、CFTC擬推「加密無到期日期貨」

美國加密產業與傳統金融體系的距離正在縮短。加密貨幣交易所克拉肯相關銀行實體取得可直接連上聯準會「Fedwire」的「限制性」主帳戶，成為產業重要里程碑；同一時間，川普總統點名「銀行業」拖慢穩定幣法案進度，並要求銀行與加密產業達成「好交易」；美國商品期貨交易委員會(CFTC)則預告，將在近期把「加密無到期日期貨」納入制度化討論，可能牽動衍生品流動性回流美國市場。

根據相關公開資訊與市場消息，克拉肯的銀行部門克拉肯金融(Kraken Financial)獲得堪薩斯城聯邦準備銀行核准「限制目的」主帳戶，使其可透過聯準會的「Fedwire」支付系統，直接使用與銀行、信用合作社相同的支付軌道進行資金移轉。堪薩斯城聯準會並將位於懷俄明州、與克拉肯相關的佩沃德金融(Payward Financial)歸類為「Tier 3 entity」，因此核發具限制性的帳戶權限。克拉肯共同執行長阿爾俊·塞西(Arjun Sethi)表示，取得聯準會主帳戶後，克拉肯在美國銀行體系中不再只是邊緣參與者，而是「直接連線的金融機構」，並可望降低對中介銀行的依賴，讓法幣流動性與加密市場的銜接更順暢。

不過，這類「限制性主帳戶」並不等同一般銀行可取得的完整服務範圍。市場普遍解讀，部分功能（例如與準備金相關的特定待遇）未必包含在內，因此其影響更偏向「支付連線能力」與制度象徵意義，而非全面性的銀行特權。即便如此，在美國多家加密與金融科技公司多年嘗試爭取聯準會主帳戶的背景下，克拉肯此案仍被視為監管與基礎設施接軌的「關鍵進展」。過去例如 Custodia Bank 的凱特琳·隆(Caitlin Long)也曾透過法律途徑持續推進主帳戶申請，顯示主帳戶資格在產業中長期具高度戰略價值。

與此同時，川普總統把矛頭指向銀行業利益。針對參議院仍在推進中的市場結構與穩定幣相關立法，川普批評銀行正在威脅並削弱「GENIUS Act（吉尼爾斯法案）」的立法效果，並稱這種作法不可接受。他也在 Truth Social 上表示，銀行不應試圖削弱吉尼爾斯法案，更不該把「CLARITY Act（克拉里提法案）」當作談判籌碼來「挾持」立法進程，並喊話銀行需要與加密產業做出「好交易」，宣稱這符合美國人民利益。

立法拉鋸的核心之一，聚焦在穩定幣是否可提供「收益」。據市場整理的進展，眾議院已在 7 月通過克拉里提法案版本，但參議院端仍在依程序與內容細節形成另一套文本。過程中，銀行業遊說團體主張應納入更嚴格條款，全面禁止穩定幣「收益支付」，理由是即使禁止發行商直接付息，仍可能透過第三方平台以類似方式向持有人提供報酬，形成監理漏洞。換言之，穩定幣的「收益」設計牽涉到存款替代、利差競爭與金融穩定等敏感議題，也使得銀行與穩定幣業者的利益衝突成為法案協商卡點。

監管面另一條線，則來自 CFTC 對衍生品的表態。CFTC 委員麥可·塞利格(Michael Selig)在華盛頓特區一場由 Milken Institute 主辦的論壇上談到，機構正朝著在美國推動「真正的」「加密無到期日期貨」框架前進，並稱可望在「接下來一個月左右」看到更明確的推進方向。他也在與美國證券交易委員會(SEC)主席保羅·阿特金斯(Paul Atkins)同台時指出，前一屆政府的政策曾將許多企業與流動性「趕到海外」。

「加密無到期日期貨」長期是全球加密衍生品市場的主力商品，流動性多集中在美國境外平台。若 CFTC 真的提出可操作的制度設計，理論上可能讓部分交易量回流到美國合規市場，並降低以離岸架構承接高槓桿需求的誘因。但市場同時也在觀察幾個變數：其一，衍生品制度需要清晰的風險控管要求（槓桿上限、清算安排、投資人適格等）；其二，參議院端的加密立法仍在協商；其三，銀行業與穩定幣業者對「收益」的角力，可能外溢到更廣泛的監管立場，影響政策協調速度。

評論：從「主帳戶」到「穩定幣立法」再到「無到期日期貨」，三條線索指向同一件事——美國正在重新分配加密金融的管道與權力結構。克拉肯透過「Fedwire」接軌，代表加密業者更靠近傳統支付核心；而「收益」爭議凸顯銀行對存款與支付入口的防衛；CFTC 若納管「加密無到期日期貨」，則可能把原本在海外完成的高風險、高流動性交易，逐步拉回美國監管視野。接下來最值得觀察的，是銀行陣營與穩定幣業者能否在「收益」與合規框架上找到折衷，因為這將直接影響「穩定幣」與「無到期日期貨」能否在美國更快走向制度化，也會牽動「Fedwire」等傳統金融基礎設施與加密市場的融合速度。