多支科幣(DOGE)、柴犬幣(SHIB)三重利空夾擊：鏈上活躍、衍生品與價格齊降溫　迷因幣投資情緒急凍

多支科幣(DOGE)與柴犬幣(SHIB)在近期整體「加密貨幣」走弱的環境下，投資「情緒」明顯轉冷。多項「鏈上數據」與「衍生品」指標同步降溫，顯示市場參與者普遍採取觀望態度，對「迷因幣」板塊的短期走勢更加保守。

根據「Santiment」的數據，多支科幣(DOGE)的「價格-日活躍地址(DAA)背離指標」已跌至 -49%，來到近兩個月低點。這代表價格下跌的同時，鏈上使用者活動未能跟上，市場解讀為「需求疲弱」訊號，多支科幣網路的實際使用與參與度出現降溫。

多支科幣近期也跌破被視為心理支撐位的 0.10 美元關口，拖累投資情緒進一步惡化。若以 1 美元兌 1,469 韓元換算，0.10 美元約為 147 韓元。

從「日活躍地址(DAA)」變化也可看出趨勢轉弱。Santiment 統計顯示，多支科幣網路的日活躍地址數量，從 1 月 31 日的 87,727 個，下降至 2 月 28 日的 38,696 個。以最近 7 日口徑計算，累計活躍地址也跌破 30 萬個，顯示短期「鏈上需求」明顯降級，追價意願有限。

柴犬幣(SHIB)則走出類似路徑。Santiment 數據指出，柴犬幣的「價格-DAA 背離指標」約為 -29%，為今年以來最低水準，與該幣價格回落至年內低點區間的走勢相互呼應。從「年初迄今」(YTD) 表現來看，柴犬幣已累計下跌約 25%。

在「網路參與度」方面，柴犬幣同樣未見明顯回升。分析指出，柴犬幣自今年初以來的 DAA 幾乎維持在低檔整理。以 3 月 1 日為基準，柴犬幣的 DAA 僅約 1,984 個，相較去年 10 月創下、被視為「數月高點」的約 377,000 個，出現大幅滑落。今年以來，多數交易日的 DAA 都停留在 10,000 個以下，顯示實際用戶互動與新資金流入均相當有限。

「評論」：從鏈上指標來看，無論是多支科幣或柴犬幣，目前都缺乏「新增用戶」與「實際交易活動」的支撐，短線價格若要出現像樣反彈，恐怕需要外部利好或市場情緒全面回暖。

市場也關注「宏觀環境」與「地緣政治」風險對情緒的壓力。若美國與伊朗之間的緊張關係進一步升溫，可能加劇投資人對風險資產的迴避情緒，對多支科幣、柴犬幣等高波動性資產形成額外賣壓。在這種情況下，觀望氣氛可能更濃，相關「鏈上指標」也存在進一步轉弱的風險。

在「衍生性商品」市場，投資人撤出的跡象同樣明顯。根據「CoinGlass」數據，多支科幣(DOGE)的「衍生品」交易量近期縮減逾 34%，降至約 23.6 億美元，折合約 3 兆 4,668 億韓元。其「未平倉合約(Open Interest)」也下滑逾 9%，降至約 9.07 億美元（約 1 兆 3,323 億韓元），「選擇權」交易量更大跌約 31%。同時，多支科幣的「多空比」跌破 1，顯示「空單」目前略居上風，做空力量占據主導。

柴犬幣(SHIB)在「衍生品」市場的表現亦不樂觀。CoinGlass 的統計顯示，柴犬幣的衍生品交易量重挫約 28%，降至約 1.32 億美元（約 1,939 億韓元），「未平倉合約」也縮水至約 5,400 萬美元（約 793 億韓元）。分析指出，在波動可能放大的時期，買盤力量並未積極入場，整體依舊呈現「賣壓主導」格局。

「評論」：當「現貨價格」、「鏈上活躍度」與「衍生品流動性」同時走弱，往往代表中短線資金選擇撤出，市場主導權轉向空方。若沒有新題材或資金催化，迷因幣反彈多半僅停留在短線技術性反抽。

總結來看，多支科幣(DOGE)與柴犬幣(SHIB)目前面臨「價格回落」、「網路活動降溫」及「衍生品市場降溫」三重壓力，整體「看跌訊號」同時疊加。未來一段時間內，「宏觀經濟數據」、「政策走向」與「地緣風險」將左右市場風險偏好，是否出現風險資產再度獲得青睞，將成為迷因幣板塊能否迎來反彈的關鍵觀察點。