川普再打關稅牌拖累加密貨幣市場！比特幣(BTC)隨風險偏好降溫走弱

川普總統週末再度打出「關稅」牌，引發「加密貨幣市場」急挫。在美國聯邦最高法院針對既有多項關稅作出偏向「違憲」的判斷後，川普隨即以新增關稅反制，市場風險偏好迅速降溫，資金轉向避險，連帶拖累比特幣(BTC)等資產走弱。

這樣的劇本其實並不陌生。自 2025 年 4 月川普首度推出大規模關稅方案後，市場反覆上演「政策一緊、價格就抖」的循環：當關稅推高通膨與衝擊全球貿易預期，股市與「加密貨幣」往往同步承壓。值得注意的是，川普也曾多次透過「親加密貨幣」訊號與白宮表態刺激行情，但越到後期，市場的重心逐漸從「一句話」轉向更實際的「宏觀變數」與政策風險；換句話說，消息可以拉抬情緒，關稅卻更容易改變資金的風險配置。

根據公開資訊，2025 年 1 月 20 日（當地時間），川普宣誓就職前數小時，川普家族關聯的加密專案世界自由金融（WLFI）一次買入多種代幣，包括包裝比特幣(WBTC)、以太幣(ETH)、波場(TRX)、Aave(AAVE)、Ethena(ENA)與 Chainlink(LINK) 等。市場當時將此解讀為「官方區塊鏈議程」可能落地的前哨訊號，比特幣(BTC)在 24 小時內上漲 4.5%，但 7 日表現仍下跌 1.47%，顯示情緒推動之餘，波動仍是主旋律。

就職 3 天後的 1 月 23 日（當地時間），川普簽署行政命令 14178 號，重點在於阻斷美國「中央銀行數位貨幣」(CBDC)的推進空間，同時成立「總統直屬」的數位資產工作小組，宣示要強化美國在數位金融的領導地位。親加密貨幣立場鮮明的參議員辛西亞·盧米斯（Cynthia Lummis）也在同日釋出「大事將至」的訊號，推升市場期待；比特幣當日上漲 1.34%，週線上漲 0.79%，反映政策友善帶來的溫和支撐。

但接下來的案例更凸顯「期待與落差」如何交替影響價格。3 月 2～7 日（當地時間）川普拋出「加密資產儲備」(Crypto Reserve)概念，並在數日後簽署行政命令，宣布建立「戰略比特幣儲備」(Strategic Bitcoin Reserve)與「美國數位資產庫存」(US Digital Asset Stockpile)。規劃上，戰略比特幣儲備以聯邦在執法過程中沒收的比特幣作為基礎；數位資產庫存則納入瑞波幣(XRP)、Solana(SOL)、艾達幣(ADA)等多元資產。不過，部分比特幣支持者對「缺乏額外增持計畫」感到失望，導致行情反應受限：行政命令後白宮雖隨即舉辦首場「加密高峰會」(Crypto Summit)，川普也強調這是金融成長與創新的重大機會，但比特幣仍在 24 小時內下跌 0.75%，週跌 2.56%。

3 月 17 日（當地時間），WLFI 的公開代幣銷售告一段落，市場估計募資規模約 5.5 億美元，成為川普關聯加密版圖的重要里程碑。然而，爭議也同步升溫，焦點集中在「影響力」與「利益衝突」：批評者認為，總統政策可能直接牽動家族相關資產價值，進而產生難以切割的灰色地帶。另有報導推測，自 WLFI 啟動以來，川普家族可能已取得逾 10 億美元級別的收益。該日比特幣下跌 1.59%，但週線反而上漲 3.5%，突顯事件面雜訊增加時，價格容易出現拉扯與技術性反彈。

同月 20 日（當地時間），川普以現任總統身分向紐約「Blockworks 數位資產高峰會」提供預錄談話，主張美國需要明確立法框架並批評拜登政府路線，並點名所謂「Operation Chokepoint 2.0」對加密企業的強硬執法是「無法無天」，承諾將立即終止。比特幣 24 小時僅小跌 0.1%，但週線上漲 3.46%，顯示敘事利多更像是情緒底盤，而非決定性推升動能。

到了 2025 年 4 月 5 日（當地時間），真正左右市場結構的「關稅衝擊」再次上演。川普在白宮玫瑰園宣布全面上調關稅，設定基礎 10%門檻，並依各國貿易差額加徵。後續同時出現對行政部門計算方式的質疑與「為達目的而設計」的批評，引爆市場對貿易戰升溫與進口物價上行的擔憂。比特幣在消息後一度下挫 5.7%，但隨後在逢低買盤與風險重新定價下，週線轉為上漲 2.14%，呈現典型的「急跌—修復」型態。

進入年中，6 月 27 日（當地時間）阿拉伯聯合大公國(UAE)的 Aqua 1 基金會公開投資 WLFI 代幣 1 億美元，讓 WLFI 出現更具象的機構背書敘事，但對整體市場推動仍有限：比特幣當日僅上漲 0.23%，週線上漲 0.9%。7 月 17 日（當地時間）WLFI 持有人投票通過將代幣轉為可交易狀態，象徵專案從封閉參與走向次級市場，但比特幣在 7 月 18 日反而下跌 0.86%，一週後又再走弱約 2%，顯示單一專案進展難以擴散為全市場行情。

9 月 1 日（當地時間），WLFI 開始在幣安等主要交易所交易。報導指出，早期投資人僅能出售 20%持倉，且包括川普與其長子小唐納·川普（Donald Trump Jr.）在內的創辦層級持有人亦受限。交易開放後形成更完整的二級市場，也讓外界看到「川普」品牌對代幣熱度的放大效果；比特幣當日上漲 1.8%，週線上漲 1.96%，屬溫和偏多反應。

然而到了 11 月 5 日（當地時間），川普在邁阿密再度喊出要把美國打造成「比特幣超級強國」與「加密之都」，市場反應卻明顯轉淡：比特幣隔日下跌 1.8%，一週後再跌 1.5%。同一時期，美國國會的監管框架推進受阻（例如 CLARITY Act 在參院卡關）也壓抑風險偏好。2026 年 1 月 23 日（當地時間）川普在達沃斯世界經濟論壇(WEF)再談美國在加密政策的領導地位，並置於地緣政治競爭語境下，但後續比特幣走勢仍更受關稅與緊張局勢等宏觀因子牽動，一週後下跌約 6%。

2 月 18 日（當地時間），WLFI 在佛州海湖莊園（Mar-a-Lago）舉辦「世界自由論壇」，傳出高盛(GS)執行長大衛·所羅門（David Solomon）與幣安共同創辦人趙長鵬（Changpeng “CZ” Zhao）等人出席。富蘭克林坦伯頓的珍妮·約翰遜（Jenny Johnson）談到區塊鏈與傳統金融(TradFi)的融合前景，艾瑞克·川普（Eric Trump）也提及家族曾遭金融體系排除的經驗，試圖凸顯華爾街態度轉向。不過，比特幣僅在隔日上漲 1.3%，週線仍下跌 0.87%，更像短線反抽。

2 月 22 日（當地時間），宏觀主線再度奪回市場焦點。美國聯邦最高法院在「Learning Resources v. Trump」案中，認定川普在部分關稅推行上逾越授權，使得援引 1977 年《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)的關稅基礎受到削弱。川普對裁決表達不滿，旋即改援引 1974 年《貿易法》(Trade Act of 1974)重新加徵「全球 10%關稅」。政策不確定性再起，壓抑市場風險偏好：比特幣在裁決隔日下跌 0.77%，至撰稿時約再跌 1.3%，維持區間震盪。

「評論」加密市場確實曾被名人一句話左右，例如特斯拉(TSLA)執行長伊隆·馬斯克（Elon Musk）在 2021 年僅在社群簡介加入「#bitcoin」就足以掀起劇烈波動。但從上述時間軸可見，川普的「親加密貨幣」表態雖能製造短線期待，對價格的瞬間拉抬卻逐步弱化；相反地，「關稅」這類直接影響通膨、貿易與成長預期的政策工具，往往更能改變資金對風險資產的配置。當加密資產加速走向制度化，與傳統市場的連動加深，投資人也就更難只靠「口號」定價，而必須回到利率、通膨與政策路徑等宏觀現實。最終，真正更容易搖動市場的，往往不是「說了什麼」，而是「出台了什麼」——尤其是「關稅」所帶來的系統性不確定性。