比特幣(BTC)6萬7千美元盤整不止：美國最高法院關稅判決與通膨數據夾擊，加密市場多頭前景添變數

比特幣(BTC)價格持續在 6萬7,000 美元附近盤整之際，美國股市的焦點卻轉向「川普總統」關稅相關的「聯邦最高法院」裁決。雖然整體「風險資產」反應有限，但市場普遍認為，這項判決有望成為未來數十年持續被引用的「重要判例」，對全球貿易與資本市場都具潛在影響。

根據美國主要媒體於 20 日（當地時間）的報導，「美國聯邦最高法院」裁定，川普總統政府時期推出、部分以「國際緊急經濟權力法(IEEPA)」為依據的對中「關稅」措施違反法律。不過，並非所有加徵關稅都遭到否決，使得消息落地後，「紐約股市」僅呈現小幅走強。「比特幣(BTC)」同樣維持震盪格局，在 6萬7,000 美元上下窄幅遊走，難以走出明確方向。

最高法院在長達 170 頁的「判決書」中明確指出，「IEEPA 並未賦予總統課徵關稅的權限」。在此基礎上，市場迅速推演，缺乏法律依據的部分關稅未來可能成為「退稅」標的。市場分析平台「Kobeissi Letter」估算，理論上潛在「關稅退還」規模最高可達 1,500 億美元，並直言這項判決「將在未來數十年持續被引用」。在「關稅退還」預期逐漸發酵下，短期內有利於營造對「風險資產」較友善的氛圍，不過實際執行的範圍與機制仍高度不確定。

「評論」：若退稅規模接近市場高估值區間，對企業獲利與風險偏好可能產生實質提振，但時間點與細節將決定其對加密市場的真實影響力。

關稅議題也迅速蓋過同日公布的美國「通膨」與「經濟成長」數據。聯準會偏好的「個人消費支出(PCE)物價指數」年增率升至 3%，創 2023 年底以來新高，顯示「通膨放緩」動能轉弱。「聯邦公開市場委員會(FOMC)」在 3 月會議上啟動「降息」的機率因而大幅下降。同時，2025 年第 4 季「國內生產毛額(GDP)」年化成長率僅 1.4%，遠低於 3% 的預期，加深外界對「景氣放緩」的憂慮。

根據「CME 集團」旗下「FedWatch」工具，即期市場隱含的 3 月降息 0.25 個百分點機率已回落至約 4%。儘管如此，部分「專家」認為，「高利率維持更久」未必直接意味著股市轉弱。投資研究機構「Mosaic Asset Company」在前一日報告中指出，即便聯準會長時間維持利率不動，「金融條件」依然較長期平均更為寬鬆；在「寬鬆金融環境」與「廣泛市場參與度」同時存在的情況下，「多頭」環境仍有機會在一段時間內延續。

「評論」：對加密貨幣而言，資金成本不再快速上升，加上風險偏好尚未明顯反轉，有助於價格維持在高位箱體震盪，而非直接進入深度熊市。

在「比特幣」技術面與「鏈上數據」方面，交易員普遍將當前格局視為一種「不穩定的平衡」。加密貨幣交易員 Yelle 近期指出，目前主導「走勢」的一方仍是「賣壓」，與其逆勢操作，不如耐心等待更低價位再行布局。他認為，即便短線出現反彈，「整體趨勢」仍偏向下行，市場情緒亦多以「逢高賣出」為主。

技術分析師 Rekt Capital 則關注「比特幣周線圖」上的「200 周指數移動平均線(200 周 EMA)」。他回顧歷史案例指出，當比特幣在 200 周 EMA 下方連續收周線、且該均線反轉成為「壓力位」時，往往會開啟下一階段的「跌勢加速」。若當前情境重演，未能守住這條長期均線，未來「中期修正」的深度恐將進一步擴大。

「評論」：200 周 EMA 一向被長期投資人視為「長周期價值區」的關鍵參考，一旦有效跌破並轉為壓力，市場對「底部區間」的共識可能被迫下移。

另一方面，也有市場參與者將目前區間解讀為「價值重新定價」的過程。交易員 Skew 分析比特幣短線「箱型整理」時指出，約 7 萬美元上方形成明顯的「供給區」（賣盤堆疊帶），而約 6萬5,000 美元附近則多次出現被反覆測試的「需求區」（買盤支撐帶）。他認為，只要價格在 6萬5,000～7 萬美元區間內盤整，市場就在為下一段「趨勢行情」做準備；一旦向上或向下出現「持續性突破」，將重新定義中短期走勢。他並補充，目前大方向仍偏「空方」，約 7萬2,000 美元區域既是做多方的潛在「停損帶」，也是觀察「趨勢反轉」是否成立的關鍵分水嶺。

綜合來看，當前「比特幣(BTC)」價格仍在 6萬7,000 美元附近狹幅震盪，而「美國最高法院關稅判決」與「通膨數據」則同時向「加密貨幣市場」釋出複雜信號。一方面，「潛在關稅退還」與相對寬鬆的「金融條件」可能在短期支撐「風險資產」情緒；另一方面，「聯準會降息預期」降溫，意味著本輪「多頭行情」能否延長仍存變數。

在此背景下，投資人需要同時關注「宏觀環境」與「關鍵技術指標」，包括 200 周 EMA、6萬5,000～7 萬美元「箱體區間」等，以此評估「比特幣」中長期走勢是否仍在健康修正範圍內，或正走向更深一層的「趨勢重定價」階段。