俄羅斯每年逾 1,290 億美元加密貨幣交易曝光　官方擬將比特幣(BTC)、穩定幣納入監管體系

俄羅斯政府首度公開自家「加密貨幣」市場的具體規模，顯示這個長期處於制裁陰影下的「灰色市場」，正被有意納入「制度化管理」的軌道。根據最新估算，俄羅斯境內「數位資產」的日均交易額約為 6 億 4,700 萬美元（約 9,329 億韓元），折算為年交易額則超過 1,290 億美元（約 185 兆 9,406 億韓元）。在當局強調監管與合法化並行之際，外界普遍解讀為：俄方正試圖將這一龐大「加密貨幣」市場從陰影拉進「制度圈」。

根據《消息來源未公開》的報導，俄羅斯財政部副部長伊萬·切別斯科夫（Ivan Chebeskov）近日在「數位金融資產：新市場結構」Alpha Talk 會議上表示，目前俄羅斯境內每日「加密貨幣」相關活動規模約為 500 億盧布，折合約 6 億 4,700 萬美元（約 9,329 億韓元）。在此基礎上，俄羅斯官方推算年度「加密貨幣」交易規模約為 10 兆盧布，約合 1,290 億美元（約 185 兆 9,406 億韓元）。切別斯科夫強調，其中相當一部分交易仍然發生在「正式監管框架」之外，凸顯現行制度對「數位資產」掌握有限。

俄羅斯央行則已提出一套新的市場架構，主張透過既有「證券公司」與「交易所」來合法化「加密貨幣」交易。相關「法規與制度」預計在俄羅斯國家杜馬春季會期內處理，議會計畫於 3 月提交具體法案草案，並力爭在 7 月 1 日前完成審議與批准。若進度順利，「加密貨幣」將正式進入受監管的「金融服務」體系。

俄羅斯「數位資產」採用率加速，背後關鍵因素是 2022 年俄軍入侵烏克蘭後，西方針對俄羅斯的「金融制裁」全面升級。由於被排除在國際結算體系與傳統金融管道之外，俄羅斯企業與個人開始積極倚賴「加密貨幣」，作為跨境資金移轉與國際支付的替代方案。區塊鏈分析公司 Chainalysis 的統計顯示，按「鏈上（On-chain）」活動計算，俄羅斯目前已是歐洲地區規模最大的「加密貨幣」市場之一。

本輪正在討論的監管方案核心，在於將「比特幣(BTC)」以及與法定貨幣掛鉤的「穩定幣（Stablecoin）」劃分為「貨幣資產」。一旦完成此一法律定義，獲得許可的「金融機構」與「交易所」，即可在正式框架內提供以這些「數位資產」為基礎的各類金融商品與服務。相對地，未取得官方授權卻從事「加密貨幣」相關業務的業者，則可能面臨更嚴格的「制裁與刑罰」。

「評論」：從監管設計來看，俄羅斯並非要全面壓制「加密貨幣」，而是嘗試在「最低限度規範」之下，同步實現「課稅」與「資本管制」目標。若能將龐大的「加密貨幣」交易引入合規框架，不僅有利於擴大稅基，亦可透過強化「反洗錢(AML)」與「客戶審查(KYC)」要求，提升交易透明度與資金可追蹤性。這對長期在「影子市場」運作的俄羅斯「數位資產」生態而言，是一次結構性變化。

不過，若俄羅斯正式把「加密貨幣」界定為「貨幣資產」，恐將與現行「全球監管共識」產生衝突，也可能引發新一輪「制裁規避」爭議。西方各國早已密切關注利用「加密貨幣」繞過制裁的風險，一旦莫斯科在法律層面為此類資產「正名」，圍繞俄羅斯資金流動的「國際監控」與「監管壓力」勢必進一步升級。

如果相關立法如期在 7 月 1 日前完成，俄羅斯的「加密貨幣」市場將從目前的「非正式大規模市場」，轉變為「在監管架構下運作的巨型市場」。這不僅會改變當地資金流向與「鏈上數據」結構，也可能重塑區域乃至全球的「加密貨幣」流動路徑。對投資人與產業而言，俄羅斯最終如何定義與管理「比特幣(BTC)」、穩定幣與其他「數位資產」，將成為影響未來市場格局的重要變數。