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根據 Bloomberg 的報導，於 24 日（當地時間），隨著比特幣(BTC)價格跌破平均買入成本，前軟體公司轉型為比特幣投資公司的策略公司（Strategy）在 2023 年第 4 季錄得約 12 億 4,000 萬美元（約新台幣 1 兆 8,210 億元）的淨損，幾乎抹去川普總統當選後加密貨幣帶來的大部分漲幅。
策略公司目前持有的比特幣平均取得成本為 7 萬 6,052 美元（約新台幣 1 億 1,167 萬元），而第 4 季期間 BTC 一度跌破 6 萬美元，使公司首次面臨總成本線之下的價格壓力，導致會計上產生大規模未實現虧損。
策略公司過去透過股票發行與槓桿操作籌資買進 BTC，不過報告指出，本季並未公布新的股票融資或債務計畫，可能反映其資金取得能力受限。執行董事會主席邁可·塞勒（Michael Saylor）強調，公司當前持有的 22 億 5,000 萬美元（約新台幣 3 兆 3,021 億元）現金，足以支應未來兩年以上的利息支出，並透露未出現保證金追繳（Margin Call）。儘管如此，公司坦承若 BTC 長時間低於取得成本，恐影響未來的收益前景。
根據 Bloomberg 提供的資料，截至目前，策略公司一共持有 713,502 枚比特幣，約合市值 460 億美元（約新台幣 67 兆 4,188 億元）。其中有 7,530 萬美元（約新台幣 1,105 億元）為今年 1 月底追加購入。不過多位市場分析師對其商業模式是否可持續提出質疑。
Benchmark 分析師馬克·帕爾默指出：「投資人正觀察，策略公司是否能在當前市況下持續買入比特幣。」評論：這反映出在市場波動加劇下，加密貨幣重倉企業將面對更高的融資與市場壓力。
此外，曾在 2008 年金融危機精準預警市場崩盤的投資人麥可·布瑞（Michael Burry）亦警告，若 BTC 再度下挫，企業級持有者可能會引發連鎖虧損。他也點出策略公司依賴槓桿並持有高比例非生息資產的結構性風險。策略公司股價自 2024 年 11 月高點以來已大跌逾 80%，直接反映市場信心動搖。
不只策略公司，另一家重押加密資產的上市企業 BitMine Immersion Technologies（比特礦沉浸科技）也傳出虧損。該公司大舉買入以太幣(ETH)，平均價格為 3,826 美元（約新台幣 561 萬元），然而目前 ETH 價格已跌至約 1,930 美元（約新台幣 283 萬元），導致公司帳上浮虧近 82 億美元（約新台幣 12 兆 368 億元）。
BitMine 共持有約 429 萬枚以太幣，其中約 290 萬枚為參與「質押」而鎖定，年化收益約為 1 億 8,800 萬美元（約新台幣 2,759 億元）。根據報導，公司帳面擁有現金 5 億 3,800 萬美元（約新台幣 7,896 億元），並無外部債務。儘管高層將近期下跌視作「逢低布局」的機會，但其股價自去年 7 月高點已大幅下滑 88%。
評論：策略公司與 BitMine 的案例再次凸顯，將加密貨幣作為核心資產的企業，在市場進入修正期時會面臨極端的價格與會計風險。
此波虧損不僅凸顯加密市況的不確定性，也對企業型比特幣投資策略，特別是「槓桿加密資產模式」提出警訊。作為該策略代表的策略公司，將成為未來企業是不是該持續進軍加密貨幣領域的重要示範指標。
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