Kalshi 強化預測市場監管，攜手加密監控專家防堵內線交易

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美國預測市場平台 Kalshi 強化監管，攜手專家打擊操縱交易及內線消息

根據 Financial Times 於 1 日（當地時間）的報導，美國預測市場平台 Kalshi，為因應 60 屆超級盃所帶來的龐大市場波動與潛在風險，宣布將大幅強化交易監管體系，並成立外部顧問委員會，合作對象包含加密貨幣監控公司 Solidus Labs 及賓州大學華頓商學院的財務分析專家 Daniel Taylor，目的是提前防堵因體育盛事帶來的「市場操縱」與「內線交易」風險。

Kalshi 此次行動，是在平台上與超級盃相關的投注交易金額突破 1.68 億美元之際所推出的監管強化措施。除了引入外部專業監管團隊，Kalshi 也任命法律顧問 Robert DeNault 擔任執行監管負責人，並規劃每一季度由法律顧問向外部獨立委員會提交監管報告，同時將可疑交易的統計數據公開，提升「平台透明度」與「市場信任度」。

此外，該監管委員會還納入多位重磅人士，包含市場操控分析專家 Lisa Pinheiro（隸屬於 Analysis Group）以及曾任職於美國財政部反恐與金融情報局的 Brian Nelson，進一步鞏固 Kalshi 的合規體制。

政府官員涉預測性投資案例攀升，投資透明度引關注

Kalshi 此舉也與近期美國政府積極加強預測市場規範有關。由於近日數起政府官員利用內線消息於預測市場中獲利的案例浮上檯面，引發外界對「公權力濫用」與「交易公正性」的強烈質疑。

其中一例為，一名使用 Polymarket 的投資人疑似提前掌握與委內瑞拉總統馬杜羅（Nicolás Maduro）相關的情報，並成功預測美軍行動，藉此大賺數千美元，引起爭議。隨著此類事件曝光越來越多，美國國會已提案限制政府人員參與相關市場交易，部分平台也正接受州政府的非法賭博調查。

針對外界關切，Kalshi 表示，其舉辦的「體育事件相關合約」，均屬於合法衍生性金融商品，並強調其營運行為不應被視為賭博性質，試圖澄清爭議。

推機構投資者方案，Kalshi 計劃引入「保證金交易」

為吸引更多機構投資人進入預測市場，Kalshi 也啟動新商品開發計畫。根據 Financial Times 報導，Kalshi 已與美國商品期貨交易委員會（CFTC）展開洽商，計畫導入「保證金交易」機制，允許用戶僅支付部分初始金額，即可參與預測合約，執行上將類似傳統期貨商品。

此舉可望降低投資門檻，提高預測市場的流動性與參與度，進一步促使該類平台朝向制度化、金融化方向發展。

評論：此次策略除了顯示 Kalshi 與監管機構保持合作態度外，也突顯其意圖擺脫大眾對預測市場等同博弈的傳統觀感。保證金交易若順利通過 CFTC 審核，可能成為未來預測平台商業化的重要轉捩點。

觀察：預測市場制度化可望成加密金融一環

隨著重大體育賽事如超級盃推高預測市場交易金額，Kalshi 所實施的監控升級與制度改革，被視為加速「預測市場主流化」與「正規化」的一大助力。

評論：此舉不僅有助於矯正外界對預測市場的負面形象，也讓該產業有機會納入更廣泛的證券監管與數位資產領域。特別是在與加密貨幣市場界線越來越模糊的當下，類似 Kalshi 的平台若能建立嚴謹監管架構，將為其他投資平台提供寶貴範例。

隨著機構資金開始進駐、相關監理法規持續討論，預測市場平台將如何在合法性與創新之間取得平衡，仍是產業觀察的重點。