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根據「大空頭（The Big Short）」聞名的知名投資人麥可·貝瑞（Michael Burry），他近日警告，以比特幣（BTC）作為核心財務資產的企業，恐面臨「實存性危機」。隨著比特幣價格近日跌破 8 萬美元，市場情緒轉趨緊張，貝瑞質疑比特幣作為「避險資產」的角色是否仍具有效性。
根據麥可·貝瑞於 24 日（當地時間）在 Substack 專欄中發布的分析指出，隨著比特幣跌破技術性支撐，情勢不僅牽動加密貨幣市場，更有擴散至傳統金融市場的風險。他提到：「比特幣未能滿足其作為對抗貨幣貶值的避險手段預期，其近期的價格走勢更接近高風險資產的投機技巧。」這番評論凸顯出市場對比特幣價格波動的不安情緒，也質疑其作為穩健資產的基本敘事。
貝瑞進一步指出，比特幣價格下跌的同時，黃金與白銀等傳統避險資產反而因地緣政治不確定性與美元走弱而反彈，顯示比特幣在宏觀經濟訊號面表現相對疲弱。他強調，比特幣與標普 500 指數（S&P 500）之間的高度相關性，反而削弱其「風險分散」的核心價值。
針對比特幣作為財務策略工具的影響，貝瑞指出，那些將其納入企業資產負債表的企業，若比特幣再跌 10%，可能將承受龐大的帳面損失，導致信貸評等受損，甚至難以進一步進入資本市場進行籌資。他以擁有大量比特幣的策略型機構為例，若成本建倉區間過高，價格下滑可能讓部分企業承受數十億美元損失，迫使它們面臨資金鏈危機或潛在破產風險。
這番觀點也獲得部分市場專家的支持。加密金融公司 Galaxy Digital 執行長傑克·普林斯（Jack Prince）在 TheStreet 的圓桌論壇中直言，目前企業倚賴比特幣作為融資抵押並兌現收益承諾的模式，本質上是「高風險金融工程」。他補充指出，即使部分公司能轉型為其他營利途徑，普遍來說，仍難以合理化其過高的估值。「比特幣應該是一項輔助性策略，而不是企業營收的主力來源。」他提醒投資人應避免過度押注該資產。
隨著比特幣後市走勢不明，市場樂觀情緒迅速冷卻。幣安創辦人趙長鵬（CZ）幾週前曾談及市場可能進入「超級循環」，然而近期他也態度保守，指出市場正重新陷入「恐懼、不確定與質疑（FUD）」的情緒。他在幣安社群平台上表示：「情緒波動越劇烈，市場的結構性風險就越大。」
此外，隨著美國總統大選將於 2024 年登場，川普總統與監管機構對加密貨幣政策的潛在變化，成為左右市場的重大不確定性因素。分析認為，雖然比特幣及其他數位資產已逐漸成為政治議題的核心，但政策與法規曖昧，以及企業財報壓力，正使得比特幣作為財務戰略持有的風險進一步放大。
評論：比特幣的受歡迎程度若欲由單純資產炒作擴展為更穩定的經濟影響力，前提是其「價格穩定性」與「內在價值」必須獲得重新確認。目前市場走向顯示，比特幣仍近似高波動性、與傳統股市關聯密切的投機資產，距離其作為穩定避險工具的理想定位，仍存在不小距離。
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