比特幣閃崩 25 億美元倉位蒸發　流動性低與高槓桿引爆清算潮

根據 CoinGlass 於 31 日（當地時間）發布的數據，在過去一個週末，加密貨幣市場經歷劇烈波動，比特幣(BTC)與其他主流幣種大幅下跌，導致約 25 億美元（約新台幣 3 兆 6,000 億元）市值在短時間內蒸發。其中超過一半的損失發生於短短 12 小時內，等同約 13 億美元（約新台幣 1 兆 8,800 億元）倉位遭到強制平倉。這場閃崩不僅讓市場震驚，也再次突顯高槓桿操作在低流動性環境下的潛在風險。

儘管近期市場出現利空消息，例如美國聯準會（Fed）暫停升息與中東地緣政治緊張，但此次下跌與這些因素並無直接關聯。根據投資研究機構 Kobeissi Letter 解讀，此次市場崩跌的主因並非川普總統的對外軍事行動，也非預測中的貨幣政策調整，而是加密市場流動性本身的不穩定。

Kobeissi Letter 指出，目前加密資產交易市場在低流動性情況下，面臨槓桿部位過度堆積的問題，價格下跌時容易出現所謂「空氣袋現象」，即報價突然崩落的情形。他們透過技術圖表分析發現，市場於當天至少出現三次明顯的清算壓力波，導致連鎖反應放大跌幅。評論：這一現象凸顯投資者情緒的搖擺與市場結構本身的脆弱性，更顯示穩定流動性對加密市場的重要性。

根據 Kobeissi Letter 的統計，這次的清算金額在加密貨幣歷史上排名第十大；雖然金額與 2023 年 10 月 10 日當天單日約 190 億美元（約新台幣 27 兆 5,000 億元）的崩盤無法相比，但相較於近期市場相對穩定的走勢，此次急跌仍屬重大事件。尤其在槓桿過度的合約市場，許多看漲（long）部位成為此次災情主角，是一大警訊。

儘管市場現處於恐慌情緒中，Kobeissi Letter 認為這也可能是一次構築低點的機會。他們表示，目前價格與市場情緒之間出現顯著偏離，短期內或將形成反彈空間。然而前提依然是市場須解決槓桿過重與低流動性的結構問題，否則類似崩跌恐將再次上演。

此次事件再次顯示，加密貨幣市場的波動不僅來自政策或全球局勢，更常因市場內部因素如槓桿、交易深度與投資者情緒等交互作用引發劇變。在市場參與者尋找信心與穩定性的同時，提高監管力道與風險管理能力勢在必行。

關鍵詞：比特幣、流動性、槓桿清算、加密貨幣閃崩、投資心理