Bitwise 警告：加密貨幣若無實用突破，2029 年恐遭強勢監管

美資產管理龍頭 Bitwise 警告：加密貨幣需於 2029 年前證明實用價值，否則恐遭嚴厲打擊

根據 Bitwise 最近釋出的投資人報告指出，加密貨幣產業已進入一段至關重要的驗證期。Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 警示，若立法遲遲無法明朗，整個區塊鏈產業必須在 2029 年之前，於實體經濟中證明其「不可或缺的核心價值」，否則將可能面臨由政府主導的「強勢管制」。這一觀點出現在美國加密法案推進進展陷入僵局之際，引發市場廣泛關注。

根據 CoinDesk 的報導，於 24 日（當地時間）發布的內部報告中，Hougan 指出，由於國會長期遲遲無法為加密產業提供清晰的法律框架，因此加密產業已步入所謂的「驗證期（show-me period）」。目前受到關注的《CLARITY 法案》通過機率，已從先前預估的 80% 驟降至 50%，反映各方對美國監管環境前景的動搖。

CLARITY 法案若擱置，產業需靠市場推進法規改革

Hougan 強調，若此次《CLARITY 法案》最終無法通過，加密產業仍可透過「實際應用普及」來反向推動監管體系。他舉例指出，若未來三年內，穩定幣能在全球大規模普及，日常支付可普遍以鏈上資產進行，甚至股票實現代幣化並被自由交易，監管機構將不得不按市場現實「順勢而為」。

評論：這與 Uber、Airbnb 等新創公司初期在監管模糊地帶中發展的案例類似，只要技術能創造足夠社會價值，就有機會倒逼法律體系調整。

不過，他也提醒，若加密產業始終難以進入主流金融體系，未來若政權更替或政策方向改變，恐怕將引來更為嚴厲的監管措施。

川普政策重心轉移，法案推進動能衰退

目前，美國監管討論於國會內部陷入膠著。報導指出，川普總統近期將政策重心轉向「住房成本壓力舒緩」，導致共和黨內部對加密立法的支持動能明顯退潮。同時，Coinbase 執行長 Brian Armstrong 對《CLARITY 法案》草案公開批評為「災難」，令共和黨部分議員也選擇撤回支持。

儘管參議院農業委員會正推動替代方案，但因無法取得民主黨的配合，加上政府面臨停擺危機，立法進程愈發混亂。不過，有一項轉機值得關注：共和黨籍參議員 Roger Marshall 已撤回「信用卡手續費競價修正案」，據傳撤案是在白宮協調下完成，顯示行政部門仍希望了解決部分優先議題。

金價飆升反映體制不信任，加密資產價值浮現

Hougan 也進一步警告，近來黃金價格攀升已凸顯金融市場對傳統制度的信心流失。他指出，黃金在 2025 年暴漲 65%，2026 年再漲 16%，是市場尋求無需他人許可、不受凍結風險限制避險資產的明确信號。尤其在俄羅斯主權債遭凍結後，各國中央銀行的黃金儲備購買量暴增。

值得注意的是，德國經濟界強烈呼籲紐約聯儲將其托管的黃金運回本土，挪威主權財富基金的顧問機構也罕見警示國家資產未來恐遭課稅或充公，凸顯「主權資產不能依賴他人」的思維正迅速擴散。

評論：這股走勢也揭示比特幣(BTC)與以太幣(ETH)、Solana(SOL)等無需中央機構信任與干預的資產型態，在當前不確定的宏觀環境中潛力更為提升。

市場指標持續回暖，底部撐住或迎反彈

不過，儘管政策面不確定性居高不下，Bitwise 報告仍指出，當前多項市場指標顯示市場基本面已有回穩跡象。其 2025 年第 4 季度報告顯示，以太坊網路使用量創下歷史新高、整體穩定幣市值突破 3,000 億美元（約新台幣 429 兆元），Uniswap 交易量甚至超過 Coinbase（COIN）。

根據 Coinbase 與 Glassnode 所聯合進行的調查中，高達 70% 的機構投資者認為比特幣目前仍是一項「被低估」的資產。

投資銀行 TD Cowen 也相信，就算相關法案要到 2027 年才會再啟動實質討論，並於 2029 年後才真正落實執行，產業長期潛力仍值得期待。

總結來看，區塊鏈產業已步入關鍵三年。若能於 2029 年前證明其實際用例、取得大眾支持，即可成為未來金融體系的核心拼圖；否則，則可能面臨嚴酷監管浪潮的衝擊。如今的市場，正是這場「價值驗證」測試的起點。

關鍵詞：Bitwise、比特幣(BTC)、以太幣(ETH)、Solana(SOL)、2029 年、CLARITY 法案、川普、加密貨幣監管