以太幣(ETH)質押創新高達 3,650 萬枚，生態系加速成長引機構關注

以太幣生態系高速發展，總質押數量突破 3,650 萬枚

根據 Everstake 近日發佈的《以太幣質押洞察與協議分析》報告顯示，儘管以太幣(ETH)價格表現不如預期，但其整體生態系於 2025 年仍展現強勁成長動能，透過網路升級與機構參與，推動以太坊實現結構性進展。與此同時，ETH 質押數量已突破歷史新高，顯示核心網路活動持續活絡。

Coinbase 引述報告數據指出，截至 1 月 27 日（當地時間），ETH 質押總量已達 3,650 萬枚，占整體發行總量的 30.26%，為歷年最高水準。這意味著約三分之一的 ETH 被用於質押，參與網路驗證。評論：這樣的高比例質押水準顯現出投資人對網路安全性與區塊獎勵的長期信心。

交易方面，2025 年以來，以太坊 Layer 1（主網）的每日交易量穩定維持在 150 至 160 萬筆，年增長約 30%；而 Layer 2 的每秒交易處理量（TPS）則提升至 300 至 330 筆，凸顯出擴容技術獲得實質進展。報告補充，目前以太坊生態系總鎖倉價值（TVL）約為 720 億美元。ETH 當前價格為 2,930 美元，相當於年內下跌約 10%，但單日漲幅達 4%。

重點升級助攻可擴展性，網路基礎設施迎接機構投資

報告中也指出，以太坊於去年下半年推動的 Pectra 與 Fusaka 兩項重大升級方案，對網路整體效率帶來正面變化。「Pectra」透過引入 EIP-7251，允許單一驗證者節點最多質押 2,048 枚 ETH，進一步提高驗證者的營運效率與節點整合度；而「Fusaka」升級中實作的 EIP-7594，協助 Layer 2 網路提升數據處理效能。

Everstake 強調，Layer 1 如今愈發聚焦於結算功能，而主要用戶交易活動正迅速轉移至 Layer 2。評論：隨著機構資金湧入，質押架構也益發複雜，收益競爭趨於白熱化，顯示出加密資產逐步走向制度化。

軟體集中度成治理隱憂，網路去中心化仍需強化

然而報告同時提醒，儘管以太坊支援多個驗證者客戶端軟體，但實際市場份額仍高度傾向特定方案。2025 年 12 月，由於 Prysm 客戶端發生錯誤，導致驗證節點參與率驟降至 75%，並出現 248 個塊失落事件，突顯基礎軟體風險對整體網路穩定性的潛在威脅。

Everstake 補充，目前 Geth（47%）與 Lighthouse（48%）二者合計佔據近九成市場，若主流客戶端錯誤持續發生，可能引發系統性問題。評論：雖分散化架構為以太坊特色，但實際依賴單一軟體仍增加網路脆弱性，亟需提升客戶端多樣性以減低風險。

價格疲弱之際，技術與制度建設齊步深化

綜合而言，Everstake 認為以太坊仍持續展現技術升級與治理結構進步，雖短期內價格走勢尚未反映這些變化，但從質押比例、交易量與升級效能等指標來看，生態系正穩健成長。該報告指出，面對機構投資人與大型參與者的進場，ETH 的網路設計、驗證機制及安全性架構將需要更精緻化的管理。

評論：ETH 在價格橫盤之下，內部的技術基礎正持續強化，長期而言或將奠定未來牛市的基礎。投資人與開發者應關注升級進度與去中心化指標，確保網路能在機構化推進下維持其去中心化本質。