比特幣(BTC)遭ETF資金外流與聯準會鷹派打壓，跌破年初價格陷整理盤

根據韓國《Chosun Biz》於 24 日的報導，比特幣(BTC)近期面臨「疲弱盤整」局勢，在多重利空因素拖累下難以突破主要技術阻力位。現貨 ETF 資金持續外流，加上全球宏觀經濟不確定性與政策走向模糊，使市場投資情緒趨於保守，風險回避態度明顯升溫。

比特幣曾於本月中旬觸及約 9 萬 7,850 美元，但隨後回落逾 10%，價格跌破年初水準。市場分析機構 Bitfinex 指出，該幣目前持續在短期投資者的平均買入價位附近受阻，顯示此前牛市中進場的資金正在陸續出場，導致「上攻動力」反覆受挫。

ETF 資金回流停滯，市場觀望氛圍濃厚

根據報導，比特幣現貨 ETF 近期流出資金高達 17 億美元，顯示即便機構投資者長期仍看好加密貨幣，但在短線操作上，大多選擇轉為觀望。《Mercuryo》執行長彼得·科齊亞科夫（Petr Kozyakov）指出，比特幣當前於 8 萬 7,000 美元附近震盪不安，反映整體市場已開始將資金轉向黃金與白銀等傳統「避險資產」。

此外，知名加密貨幣分析頻道《Coin Bureau》共同創辦人尼克·帕克林（Nick Purklin）強調，貴金屬價格接連創下歷史新高，而加密市場則持續低迷。他警告，若比特幣無法突破 10 萬美元關卡，則下行趨勢恐會持續惡化，「未來 30 天將是比特幣決定方向的關鍵時期。」

聯準會延後降息，「資金觀望」格局延續

另一方面，美國聯準會（Fed）釋出的利率維持立場，令市場對於短期內資金寬鬆的期待降溫。加密貨幣交易所 Axis 營運長謝米·許（Jimmy Shue）表示，比特幣當前在 9 萬美元附近的僵持，反映的不是買盤不足，而是整體處於「宏觀再評估」的過程。

他進一步分析，由於聯準會維持鷹派立場，當前新增資金主要仍集中於傳統優質資產，若無更多貨幣寬鬆信號，結合地緣衝突與貿易戰等潛在變數，加密市場仍將面臨不小波動。他補充：「目前比特幣正從投機資產，逐步轉為需要證明『內在價值』的結構性避險工具。」

儘管巨鯨趁低加倉，整體流動性風險猶存

全球券商 XS.com 首席市場分析師薩米爾·哈山（Samer Hasn）指出，近期的短暫反彈並不代表趨勢反轉，而只是技術面暫時喘息。儘管大型持幣者（俗稱「巨鯨錢包」）持續逢低吸納 BTC，但整體市場流動性明顯惡化。

根據數據，目前比特幣期貨市場的未平倉合約量驟降至 580 億美元，同時 ETF 資金流入趨近停滯。美國近期寒流導致許多礦企暫停營運，使哈希率大幅下降，不少礦工面臨龐大營運壓力，不排除為支付成本而選擇出售持倉 BTC，進一步增添賣壓。他直言：「目前的市場形式是一種難以維持的『脆弱平衡』，任何一項小幅的利空都可能引發劇烈修正。」

市場催化劑缺位，短多與中期整理並存

整體而言，目前比特幣市場正陷於一個缺乏明確催化劑的階段。ETF 資金流速放緩、美國降息預期延後，以及挖礦環境波動與國際衝突等多方壓力同步襲來。

技術面來看，雖然比特幣可能在 9 萬 2,000 美元區間形成初步支撐，但若缺乏新資金與需求動能，短期內幣價將持續在「整理區間」內震盪整理，陷入易跌難漲的盤整格局。

評論：投資人必須關注即將到來的聯準會會議與美國政治動向，這些都可能影響宏觀經濟與市場流動性，進而對比特幣等數位資產帶來重大變數。短期下行風險尚存，且中期內也難見明確反轉信號，市場或將處於一段延長性整頓周期。

關鍵詞：比特幣(BTC)、ETF、資金流出、聯準會、美國利率政策、地緣風險、鏈上數據、挖礦環境